$泰达新材(NQ430372)$ $正丹股份(SZ300641)$ $百川股份(SZ002455)$

复盘价格推测：

1、等比例上涨估值法：

2024年5月6日正丹收盘价23.88（涨停），

2024年5月14日正丹收盘价23，

2024年6月20日正丹收盘价30.28，

分别上涨26.8%或者31.65%；

2024年5月8日前复盘收盘价18.52，

上涨26.8%或者31.65%

股价为23.48或24.38。

2、现有产能估值法：

正丹产能8.5万吨，泰达产能3万吨，

正丹市值161.30亿元，

泰达预估市值161.30/8.5*3=56.93亿，

合每股52.23元，

考虑到新三板的流动性，

股价打五折26.11元。

以上估值在23.48元至26.11元。

3、现估值

2023年4月19日生意社淄博中晟化工报价12300元每吨，

2024年6月20日生意社淄博中晟化工报价52000元每吨，

毛利增加4万元每吨，合净利润3万元每吨，

根据泰达回复问询函，

TMA23年销量3.6万吨，

23年产能利用率111.42%，

24年1-4月销量1.22万吨，年化3.66万吨，

推测实际产能利用率可到120%，年最大产量3.6万元，

如果TMA售价维持5.2万元每吨的高位，

年净利润增长3*3.6=10.8亿元，

2023年全年净利润0.49亿元，

2023年上半年净利润0.21亿元年化0.42亿元，

TMA维持5.2万元每吨的售价时，

年净利润11.22亿元，

合1.8倍市盈率，两年回本，

TMA建设周期刚好2年左右。

4、不确定性

TMA高价能维持多久？

是否会继续涨？还是会跌多少？

新三板竞价交易能有多少资金参与？

5月8日泰达交易额2640万，

6月20日正丹交易额17.75亿，

泰达交易额只有正丹1.49%，

会有多少正丹交易额被引流？

新三板涨幅限制100%，跌幅限制50%，

会有什么表现？

本人仓位6.3%为泰达新材，

自认价值投资者真是打自己的脸啊。

仅做个人记录，强烈不推荐。

做个涨停梦，37.04元，

梦想总要有的。