2019年 ，四分之一的首次公开募股是特殊目的收购公司（SPAC）。这种SPAC结构也被称为“空白支票公司”，在华尔街正在蓬勃发展。SPAC的目标是从公共和私人投资者那里筹集资金，然后确定收购目标并通常在两年内购买。总体而言，去年有59项SPAC IPO筹集了136亿美元。
近年来，该行业正在发展一个良性循环，更可信的SPAC赞助商与更高质量的公司进行交易，从而吸引了更好、更关注基本面的SPAC投资者。这样一来，更多的高素质公司参与进来，更多的大公司进行SPAC交易，并扩大了SPAC投资者基础，并且周期还在继续。
“在过去的几年中，我们继续看到有大量机构参与SPAC，” Loeb＆Loeb资本市场和企业业务联合主席Mitch Nussbaum在周四于纽约举行的SPAC会议上表示。“ SPAC绝对不是最初15或20年前的推动者或创业产品。”
高盛 （股票代码：GS）、 瑞士信贷 （CS）、 德意志银行 （DB）和 花旗集团 （C）近年来都进行了SPAC IPO承销。TPG资本、 Apollo全球管理、Third Point和 黑石集团、高盛也分别担任了SPAC的赞助商。
研究机构巴伦（Barron）研究了投资者在最近的一篇文章中应如何看待SPAC 。
Ellenoff Grossman＆Schole的合伙人道格·埃伦诺夫（Doug Ellenoff）表示，除了59项IPO外，2019年SPAC还完成了28笔交易，自2002年以来，该公司已经进行了300多次SPAC IPO和合并。
去年值得注意的交易包括 Social Capital Hedosophia Holdings Corp. 与Virgin Galactic（SPCE）的合并； 丘吉尔资本公司 的 Clarivate Analytics （CCC）；以及通过 Repay Holdings（RPAY）收购Thunder Bridge 。投资者已经认可了每笔SPAC交易，将其股票的发行价从10美元的发行价提高到17美元或更高，这是SPAC的惯例。
Ellenoff预计，随着SPAC新的参与者进入市场，并且SPAC的系列发行人重返市场，2020年的SPAC发行又将迎来强劲的一年。
“随着该计划的成熟，越来越多的SPAC连续赞助商，” Ellenoff在周四的会议上说。“鉴于他们的成功，他们通常会在进行第二个SPAC时筹集更多的资金。我希望今年将有更多的SPAC系列赞助商来筹集大量资金。”
去年，有10个连续赞助商提高了其第二、第三或以后的SPAC。其中SPAC公司Haymaker Acquisition Corp. II （HYAC）， Churchill Capital Corp. II（CCX）和 Conyers Park II Acquisition Corp. （CPAA）各自于2019年上市，并至少筹集了其赞助商以前的SPAC资金。
一些连续的SPAC赞助商已经完成了发行SPAC和达成SPAC交易的职业。Crescendo Partners的Eric Rosenfeld的第六个SPAC，即 Allegro Merger （ALGR），于去年11月宣布与TGI Fridays合并。
艾伦诺夫（Ellenoff）表示，去年有十个“一般性机会” SPAC筹集了23亿美元，但是随着SPAC发行量的增加，许多已经变得越来越专业。
以能源为重点的SPAC在2017年和2018年是一个特别热门的领域，但由于该行业 去年因油价持续低迷而挣扎，发行量下降。三个能源SPAC在2019年筹集了8亿美元。
他们为技术，媒体和电信SPAC的发展铺平了道路，根据Ellenoff的数据，去年有13宗IPO募集了28亿美元。另一个增长领域是医疗保健和生物技术。
最近的一个例子是 Chardan Healthcare Acquisition Corp.， 该公司在12月完成了与BiomX的合并。该SPAC交易由专注于医疗保健的投资银行查尔丹（Chardan）赞助，并由包括约翰逊和约翰逊 （JNJ）和 武田制药 （TAK）在内的几位知名生物技术投资者进行了锚定 。另一家生物技术SPAC，健康科学收购公司（Health Sciences Acquisitions Corp. ），在SPAC首次公开募股后仅216天就与Immunovant（IMVT）达成了交易，交易时 赎回为零。
努斯鲍姆说：“这些生物技术SPAC所做的不只是为更多生物技术SPAC铺平道路。” “他们所展示的是，SPACs以由一家以行业为中心的机构成立，并且与他们的承销商一起，可以在SPAC的首次公开募股中吸引以行业为中心的基本投资者。”