今天开始正试开吹山西焦化了。
我已经把他干成了第一重仓股，市值占比30%左右，屁股决定脑袋，不吹他怎么对得起自己的屁股。
众所周知，煤炭板块中有四大天王，他们是中国神华、陕西煤业、中煤能源、兖矿能源。
四大天王每天稳稳地上涨，创造了煤炭不败的神话。
但很少人知道，煤炭板块中还有四小天王，他们是广汇能源、华阳股份、山西焦化、兰花科创。
四小天王最大的特点就是小，因为小，才可以慢慢长大，投资者伴其成长过程中必将取得丰厚的回报。
比如山西焦化这孙子，迟早会长大，变成大爷。
他的成长靠的是里必煤矿。
里必煤矿400万产能，建成后中煤华晋产能增至1400万，增加40%。
这个增加，对中煤能源意义不大，因为他的总产能1亿多，再多个几百万，如滴水入大海，毫无影响。
但对山西焦化意义非凡，中煤华晋是他唯一的煤矿，华晋增加了40%，他就增加了40%，大家看一看，煤炭板块中，还有谁的产能还有40%的增长。
那个，里必煤矿到底值几个钱？
这就要看从什么角度去分析了。
发现一件非常搞笑的事件：
贵州茅台虽然近期跌了近10%，但市值依然有1.95万亿。
煤炭板块近期虽然涨得不错，又回到了历史高位，但30多家加在一起的总市值也才1.83万亿，比茅台少了1千多亿。
全国几千亿吨的煤炭资源，还不如一瓶酒值钱，是不是很荒诞？
价值投资本质上还是要从实业的角度出发，看看公司到底值多少钱，这样才能拿得住，再怎么跌也不慌。
那么，实业资本如何去分析一个煤矿的价值。
当然看他的资源量。资源量决定了一个煤矿的价值。
那么，里必煤矿有多少资源量？
大王发现中煤能源从不披露，只能自己网上查。
这是山西10年对该矿的核查报告。
3号化工煤保有资源量3.2亿。
目前的矿井开采的就是3号煤，设计产能400万，相对于3.2亿的资源，偏低了。
所以，中煤能源增加了投资，由50多亿，增至90多亿，我怀疑这是增加了设计产能，为未来扩产做准备。
15号煤层还有2亿吨，目前没有开采计划。
合计5亿吨，值多少钱？
可以看看最近同一地区无烟煤矿拍卖价。
沁水县胡底南探矿权经766轮竞价，最终以62.92亿元成交。
安泽县白村探矿权，经1129轮竞价后，最终以140.03亿元成交。
资源储量3.1亿吨的胡底南煤炭探矿市场价62亿。
采矿权：在矿山开采时，按国家规定的矿业权出让收益率（2.40%）逐年征收采矿权出让收益。假设吨煤均价800元，一吨采矿权就是19元，3.1亿就是57亿。
合计115亿左右。
里必矿5亿资源，矿权价值170亿以上。
加上近100亿投资，及投资期间的资金成本。
里必矿市场价在300亿左右。
山西焦化49%的权益，价值147亿。
而山西焦化的市值才108亿。
一个里必矿已经抵得上焦化的市值了。
从实业资本的角度出发，现在的山西焦化是不是黄金坑？
当然，现在的里必矿还没有投产，等其25年投产，将显著提高山西焦化的投资价值。
首先，大幅度提高其业绩。按照里必矿的保守计算，每年纯利10亿以上，按现在的无烟煤价格，我判断在15亿上下，若扩产至600万吨，年利在20亿以上。
这是15年的预测。
吨煤成本近400，当时是煤价低位，无烟煤平均价557，吨利160，400万吨纯利6.4亿。
现在的无烟煤至少800以上，15亿左右的纯利问题不大吧。
那么，山西焦化每年增利7亿以上，约每股3毛左右。
其次，里必投产后，中煤华晋再无大的投资项目，其利润大部分可以拿来分红，焦化每年有几十亿的投资收入，自然有能力化身会高股息企业。
#林不园# #股民日常# $山西焦化(SH600740)$ $西部矿业(SH601168)$ $云天化(SH600096)$