最近看到有人讨论可转债转股时，碎股部分可按回售价处理，可能存在套利机会。于是我开始研究。
我们知道，深圳市场可转债转股最小单位是1张、上海市场可转债转股最小单位是1手。
如果我们在深圳市场，找到转股价>100元的可转债，恰好他当前的价格<100元，那么，就存在可能的套利机会？
通过查询，发现可转债价格<101元、转股价>100元的可转债，只有3个。
其中海优转债是上海市场，转股最小单位10张；信服转债是深圳市场的，转股最小单位1张。
于是我用Excel编辑公式，计算一下是否存在套利机会：
可以看到，信服转债>100元时，实际上不存在套利机会；当信服转债95元时，如果转股有效，则可以获得5元的利润。
于是，我分别用同一股东号，在2个不同券商，各买了10张信服转债，并转股1张：
7月15日盘中转股的，到了7月16日，发现并未成功转股，和设想的不对。
再仔细看说明：
原来必须为1股的整数倍，也就是说，转股起码要成功1股，如果是0股的话，该转股委托无效。
这就是碎股套利的思想。
我们再看看，低于100元、低溢价率的可转债，能否套利：
美锦转债90.948元，转股溢价率2.66%，套利失败，亏损2.35元；
思创转债95.8元，转股溢价率1.33%，套利失败，亏损1.26元。
我再把它运用到之前的广汇转债转股套利上：
用刚才的Excel模型，把其中2024年6月25日的数据输入进去，看看按10张转股套利，和1000张转股套利，有什么差别：
可以看到，将1000张广汇转债，按100笔分批委托，可多赚52.14元，平均每笔委托0.52元。
结论：
转股至少成功1股以上才能够“套利”，单次转股对应的股数越少，小数部分越大，可转债价格<100且价格越低，套利空间越大。
套利以前一定要多计算，确保没问题再批量操作。