2020年1月买入第一只私募，私募投资将近两年的时间。梳理下投资的过程，做个记录和交流。
1、赛道选择
在投私募之前，07年那一拨牛市买过股票，不过后来回撤基本上利润也没剩下多少。再后来也买过公募基金，经历了2018年的全程下跌，还好买的是中欧周应波、兴全陈宇等，以及价值五剑等组合，2019年填了坑也挣了钱，感觉只要选对基金，应该能带来合理的回报。那段时间看了很多分析研究，两个感觉：一是还是要做多中国；二是资本市场要取代房地产成为未来的投资主赛道。基于这样的判断，外加对自己直接操盘能力有限的认知，基本上确定了基金作为未来投资的主渠道。
2、私募试水
2019年在研究基金的过程中，发现了私募产品好像更厉害，收益比公募更猛，还不太用担心基金经理离职的问题。另外随着资金量增加，感觉大额买公募自己越来越下不了手。在投顾的建议下，2020年1月入手了第1只汉和3年期产品，当时说月底就要封盘。2月又买了第2只，景林全球。当时同期在比较的是希瓦、东方点赞，投顾建议还是景林稳一些，后来看那个时点要是进那两个，收益都比现在高，截至本月景林全球累计费前只有15%。随后就遇上了疫情美股熔断，这两只表现也还算稳，试水也还算顺利。到5月底赶上冯柳发产品，当时也是要抢的，300起，出于对大佬的仰望，又进了这个产品。没想到后来，规模一下上到四五百亿，感觉大佬操盘也有点吃力了，一年多基本就是沪深300的收益。
3、产品拼盘
到了六七月份大家都在说牛市要来了，正好有一笔资金，就陆续把钱都投进去了，雪球双雄希瓦、进化论都进了，又陆续进了明汯的指增和多策略、洛书、盛泉，还有一个小私募的套利产品。基本上就是杂七杂八的买了一堆，除了套利产品到21年策略失效亏了点钱，其他还算是比较稳。到了2020年末算算一共投了大概1500，全年的总回报15%+，考虑到其实大部分资金七八月份才进，下半年市场并不友好，这个结果其实应该还可以接受，不过看到2020年石峰、趣时一堆翻倍私募，感觉自己买的这些进攻性太差，没抓住市场机会，开始琢磨调整产品。
4、大热必死
21年年初基金抱团，手里的私募表现倒是不错，春节前盈利到了400+，有点上头。市场上各种产品也都在猛推，当时就想着21年增加一些弹性大一点的产品。1月底进了石峰和希瓦dota（还好没买上辉耀，当时真的太热了，迅速 抢光），到目前分别亏10%和15%。再就是4月份进了善水源，当时觉得他春节后回调的择时还挺厉害，没想到后面来了一个一周回撤10%+，降了仓位后反弹也没赶上，到目前已经亏了20%。再一个就是年中的量化大热，观望了一阵踏空的感觉越发强烈，终于9月初顺利进场，然后就开始顺利下跌。今年的量化投资先是踩到明汯风格漂移，业绩拉胯，被其他指增甩开；后面又成功进在量化高点，还好产品回撤控制还行，目前亏损5个点，还可以接受。现在看来，真是大热必死，两拨追高验证了本人的韭菜成色。21年产品的总收益负1个点，勉强跑赢沪深300。
近两年私募投资的收获与体会：
1、认知的决定性
近两年投资私募最大的感受还是：投资永远是赚认知的钱。自己从开始懵懵懂懂的试水购入，再到拼盘式的各类产品买点，其实对于私募具体产品的了解认识还比较有限，很少穿透到产品底层去考虑产品，觉得选了基金经理靠他们自己去应对市场就够了，但结果发现私募也不是什么世外高人，拉胯、躺平的也很多。正是没有弄清楚手中基金的投资风格和投资重点，所以导致很多类似的产品配置，今年踩不上新能源风口收益不佳也就是正常结果了。
2、择时的必要性
总是有人说私募不用择时，我个人觉得还是需要做一定的择时。至少在市场最热的时候不应该进，年初、年中两次追高，直接导致了产品的后续回撤，石峰今年一年都没出坑，上来就背个包袱要消化，后面做的再好也才是净值修复，谈何收益。
3、配置的重要性
一开始自己确定了年化15%的收益目标，可以承受20%左右的回撤。今年市场极度分化下，全部产品的最大回撤在11个点左右，回撤控制还好，但整体收益水平还是不高。当然年内也做了一点调仓，买了2个CTA。回过头来看，产品配置还有待提高，将近1000的主观多头中如果再有200配在量化上，今年正收益应该没有什么问题。未来主观多头、量化多头、CTA还是要统筹配置，初步考虑大致按照5:3:2的比例进行优化。
4、规模的局限性
看过一篇文章，大意是年化15%是基民投资的收益上限。我想逻辑对于私募同样适用，私募规模小飚收益的时候，普通投资者接触不到，看到了也根本不敢进。随着穿越牛熊通过了大家的观察期，也有了一定的规模，再到通过三方渠道主推的时候，规模上的也会很快，收益基本上不可能达到之前的水平了。也就是看着产品都挺好，买到手里就不行了。从这个角度上可能还是要去挖掘规模小一点的私募，寻找遗珠，才能带来更好的超额收益。但这也意味着产品研究的难度加大了，毕竟私募的信息没有那么充分，很难掌握小私募的情况。
5、产品的稀缺性
封盘的故事可以听听，但基本上相当比例是营销的手段之一。或者出于人性的贪婪，即使阶段性封盘，后续也会不断调整封盘上限，不能因为优秀经理封盘稀缺就无脑进，由于这种产品往往伴随着规模激增，后续收益很难达到预期。而且，江山代有才人才，总是会有优秀的经理出来，何必急于一时呢？
希望22年自己投资能够有所进步，向大家多学习，也希望大家都有好收成。