$泸州老窖(SZ000568)$ $中国神华(SH601088)$
【股市有风险，投资须谨慎】
【散户乙投资理念原汁原味分享】
2019-12-26 10:40 · 来自iPhone：老窖80.73元
泸州老窖(SZ000568) 明年。
对白酒行业来说会延续今年的趋势，不错的继续不错，一般的继续一般，难过的继续难过。
对于白酒股票的股价来说应该是小年，股价能跟上业绩的增长就不错了，估值的提升就不要考虑了。
如果大盘偏弱或平稳，这个差价的收益就还不错。
如果大盘火爆，风险偏好会提高，相比戴维斯双击来说，白酒股最多只有一击，就失去吸引力。
对我这样的长期投资者来说，就无所谓。分红更多了，生活水平是提高的，股价低迷买入的股数是更多的。
来自雪球修改于2019-12-30 15:39：老窖85.73元
投资观
近些年越来越多人喜欢说三观。说某人三观不正，或某人三观和自己不同，等等。其实我们上小学政治课就开始树立三观：世界观，人生观，价值观。我们世界观被注入的系统是：唯物主义。物质决定意识，人死如灯灭。既不会如基督徒上天堂下地狱，也不会如佛教徒有来世轮回。
无论你三观是什么，只要是三观明确的人走在人生道路上，有如上下班路上的人们：目标明确，方向明确，眼神聚焦，脚步坚定。三观不明的人有如离家出走的孩子：没有目标，没有方向，眼神恍惚，脚步犹豫。
投资也是如此。投资观有如世界观。你世界观的内核是唯物的还是唯心的？决定了你对世界的终极解释。同理，你的投资观是赚市场的钱还是赚公司的钱？决定了你对投资的终极解释。
投资观与世界观一样，没有对错，无论你持哪一种观念，重要的是：一定要有一套自己能够理解的完整的逻辑，你想通了，你信了，你就有了明确的目标和方向。
修改于2019-12-31 11:46 · 来自iPhone：老窖86.68元
泸州老窖(SZ000568) 目前很多投资者对老窖有顾虑，一是从低位复苏也有几年了，即使没到周期顶点，是不是也差不多了？二是茅五体量也如此大了，它们一旦停滞，老窖是不是又会受压？
谈谈我的看法：
因为老窖未来的发展主要看国窖，我的视点就以国窖为主。国窖的业绩增长有以下几个原因：
1，随着中国富裕人群的增加，高端酒的蛋糕整体变大，这是国窖增长的第一原因。
2，国窖之前属小众产品，一方面有品牌较晚、品牌较弱的外因，也有之前管理层对国窖经营思路的内因。因此，国窖一直走团购、大客户为主和精英路线，而且产销基本匹配。传统的渠道销售和商超就一直不是主战场。
随着外部环境的变化以及经营思路的彻底改变，国窖开始抢夺和扩大传统消费市场的占有率，这是国窖增长的第二个原因。
3，随着市场推广进入尾声，业绩增长和费用大幅下降的叠加，会让老窖的净利率在两三年后有一个逐步提高的过程，这会是老窖本轮业绩增长的第三个原因。
4，当市场布局基本完成后，下一步的关键是国窖能否在扩产的前提下保持应有水准，越来越得到消费者的认可并使销售进入良性循环。这是老窖能否持续发展的根本。我现在越来越倾向清水湾兄的比喻：如果老窖跑一百米，现在大概在四十米。
我本人重仓老窖，老窖的前途一定是曲折和艰难的，但在看似扑朔迷离的诸多不确定中，我觉得自己看到了确定性，我愿意相信并坚持。
注明：这只是现阶段各种因素汇集到我的大脑后得出的观点。各种因素还在不断输入中。
我之前在08年认为楼市到顶，然后在14年又认为楼市到顶。但实际是错的离谱。
一、自由与自律
当我发现孩子开始知道自律了，我就知道应该给她更大的自由度了。这其实就是自律与自由的关系。如果她只知道花钱和要钱。我一定会严格控制把关。
自律是怎么来的？一定是先有约束才有习惯再有自律，而不是伴随着自由而来。
二、2020-01-02 10:40 估计茅台2020年不涨价
来自iPhone：老窖85.45元
泸州老窖(SZ000568) 茅台明年营收计划增长10%，意味着出厂价计划是不涨了。对茅台的业绩有实质影响。 但出厂价不影响零售价，零售涨不涨要看市场。产量增长10%，不算放量，对五粮液、国窖2020就并无实质影响。
三、茅台不涨价是为了多切一点蛋糕
修改于2020-01-02 12:04 · 来自iPhone：老窖85.45元
贵州茅台(SH600519) 我之前发个帖子，说这届茅台管理层的主要任务不是做蛋糕而是来分蛋糕的。有朋友说我对茅台管理层的认识太肤浅，行呀，肤浅就肤浅吧。
首先，董宝珍前几年写过一个东西：论述了茅台不能涨价的理由，我看了，我觉得他那个思考是属于：让上帝发笑的思考。然而，这文章却受到保芳的认可和赞赏。为此宝珍曾自豪的专门发文和照片文章为证。从那时我开始对保芳有了疑惑。
然后是集团成立销售公司，竟然将晁盖排除在108将外。
然后是年底解散了有股份公司参股的电商。没过头七又宣布要再成立电商。我们拭目以待新成立的电商股东组成以及所占比例会有什么变化。
今天又看到计划明年不涨价，其实这挺符合分蛋糕的逻辑。涨出厂价是损害销售公司利益的。
有人说：不涨价主要是不想提高政府机关的喝酒成本，因为政务需求挺大。我看到这理由的感觉是：餐厅老板为了自己和朋友在餐厅吃饭少花点钱，于是不许餐厅涨价。还有人说是：上面有指令，怕涨价太多影响不好。可顾客感受的是零售价而不是出厂价呀，你提出厂价有什么关系？有人说有关系。对此，我相信有智思有才的文章。他对此连续发文，从市场学和经济学角度论述过。其实，我肤浅的认为，那都是扯，目的就是怎么能把蛋糕从股份公司多切一点。在明确一点：茅台的GDP虽然属于贵州，但利润被全国各地的股东分走的还是太多，能不能也多留一点在贵州？
四、不轻易发表议论
修改于2020-01-02 15:48 · 来自iPhone
贵州茅台(SH600519) 今天献丑了。
刚才经电话茅台公司确认，我之前是对的。明年销售的是2016年的酒。
为什么我会乌龙？其实之前的数据和茅台的知识都在脑子里，但记忆不太好，就恍惚了。我看了下2016年的产量是3.9万吨，比2015年的产量3.2万吨多21%，即使不涨价，算上系列酒，营收一定超20%的。而茅台明年计划总营收怎么可能只有10%？我就瞬间认为我错了。
为了惩罚自己的轻率和鲁莽，自我噤声：一个月。
五、市场恐慌、公司没事就是大机会
2020-01-23 11:14 · 来自iPhone：老窖82.65元
什么是机会？既可以引起股市恐慌、造成股价下跌，但其实又对公司长期没什么实质影响的事情发生，就是机会。
六、2020年2月3日，老窖跌停，收于74.39元
修改于2020-02-02 20:18 · 来自iPhone
明天要开市了。
1，短期震荡，不可避免。
证券市场最怕不确定。首先，融资买入盘怕被关，会非理性抛出。之前大量外资买入盘，也会适当减仓。这两部分已经决定大趋势，再加上国内基金和恐慌散户，前几天会最恐慌，然后会弱势盘整，要想投资者大举买入，扭转弱势，要么等疫情的局势趋于明朗后，要么大幅下跌价值凸显，即使疫情最坏的情况出现也还是便宜，才会吸引足以扭转趋势的资金进入。
这背后的实质，其实是短期业绩对短期股价的影响。除个别公司外，第一季度业绩或多或少都会有影响，而A股短期业绩波动对股价的影响最敏感也最容易被放大。
这里有一个特殊情况：如果社保和平准基金在特殊时期出来接盘，可以使得震荡幅度减弱。
以上言论纯属个人猜测。
2，长期上升，趋势不变。
无论这个疫情最后以什么方式结束，肯定都会过去。要多久呢？我拍脑袋猜，开始部署防控一个月后，专家对病毒的毒性以及死亡率等也有了比较全面的认识。届时，陆续复工的第二波传染情况也明朗。专家和最顶层一定会根据疫情的实际情况再重新对下一阶段工作定调,现在的调子是：人民群众的健康高于一切。潜台词是：不惜代价。我相信，未来的定调会兼顾到GDP的因素在内。那时才比较好判断疫情逐步淡化的时间。
这段疫情对各股的长期价值影响有多大？长期价值是公司未来存续期内现金流的折现。你持有的公司未来存续期越长，现金流越多，疫情对长期价值的影响就越微不足道。对股市而言，也可以类比，把整个股市看作是中国这个大公司的股票，影响如同大海的一朵浪花。
七、坚持买能大致看清未来的股票：茅台、老窖、通策、泰格
2020-02-04 14:57 · 来自iPhone：老窖72.12元
我看到太多的投资者说过类似这样的话：我比较有把握看准一个公司的短期业绩，我也可以大概看清一个公司未来三两年的情况，但我没有能力看清十年。所以我要买我能看得懂的公司。
对我来说，我觉得短期业绩究竟是多少，不是很重要。我觉得那些可以大概想象出十年后是什么样的公司，才比较重要。
我之所以之前没讨论这事，是因为我一定说不过反对意见。
这次，机会来了。我想借机讨论下这事。
未来疫情怎么样？不知道。会持续多久？不知道。对上市公司短期业绩影会怎么样？这事，别说我们不知道，上市公司董事长也不知道。
那么，你看不清公司长期，短期又抓瞎了。一定就懵了。
我虽看不清短期，但我对长期有个大概数。所以我不懵。
这就是我坚持买能大致看清长期股票的理由。
八、与人交往一般不谈政治理念
来自iPhone修改于2020-02-08 15:48：74.76元
首先是人
人的出生是一种自然现象，具有无法解释的偶然性和随机性。
当人开始长大，生活环境、所受教育等决定了每个人的三观，进而有了不同的宗教和政治理念。人的一生，除了怀孕到降生那一刻是纯粹的自然现象，大多数的成长过程是文化现象。
我们对其他人的认识程度以及交往深度的大概次序应该是：人、脾气、性格、爱好、学识、宗教、政治观点等。
首先，对方是一个人，我们就要有对人的起码态度，他决定了一个人的修养和文明程度。至于更进一步，对方的脾气性格可能决定了你是否愿意和他相处，双方的共同爱好会让你们有更多的话题，差距不太大的学识会让彼此沟通顺畅。通常来说与人交往到这个程度，已经可以成为不错的朋友。并不需要涉及到宗教和政治。我个人的理解：宗教是对世界和生命的解释。政治理念是如何把世界治理的美好。
那么，我们与人交往时应该按照什么顺序呢？我个人觉得：应该是首先要把对方看作是人，大多数时候不需要涉及到宗教和政治。只有按照这样的顺序，人人平等，世界和平，让世界充满爱才会落到实处。
如果顺序颠倒，先以宗教和政治理念看人，过份夸大政治理念和宗教信仰在生活中的重要性。最后就会出现这种现象：人就有了不同的标签，把原来的一家人、一伙朋友、一班同学、一个办公室的同事、一个足球队的队员撕裂成两部分，形成对立，进而产生仇恨。最极端的思想就是：不同理念的人就不配做人，侮辱、殴打、杀死不同政见者就成了正确的事情。
九、本次疫情对老窖的长远影响不大
来自iPhone修改于2020-02-09 21:26：老窖74.76元
疫情对手里股票价值的影响
什么是股票价值？标准答案就是：公司存续期内现金流的折现。
笼统的讲：假设一个企业可以活二十年以上，那么几个月的疫情，对他长期价值的影响就是微不足道的。
当然对一年的业绩影响比较大，对一个季度的业绩影响就更大。
有些人会有误区，短期业绩下降了80%，那么股价是不是也该下降80%？就会出现恐慌抛售。这就是为什么遇到黑天鹅后股价出现大幅波动，而股价没多久又回去了的原因。
你可以利用这种恐慌和波动，但千万不要被这种恐慌和波动所利用！
逆向思维看，如果某公司是做口罩的，疫情过后恢复常态，即使短期业绩暴涨，对他公司价值的影响也微不足道。如果你认为短期业绩增长几倍，公司价值也应该增长几倍，那后果一定很惨。
当然，我这是笼统的说。老窖这样的公司，即使放假停产一年，复工后又是条好汉。长江电力酵母牛奶榨菜高速公路高铁地产银行保险等等大盘蓝筹公司的价值都不会受太大影响，依然走着各自的周期。当然，有些公司可能属于重负债、重资金投入，保持正常周转就非常重要。如果因为疫情导致周转停止，时间一久，可能伤筋动骨，这就另当别论。
十、悲观的人经常正确，乐观的人经常成功！
来自iPhone发布于2020-02-10 09:52：老窖73.72元
你的选择？
有句话的背后极富哲理：
悲观的人经常正确，乐观的人经常成功。
我谈谈对这句话的理解。
其一，就如硬币，任何事件都有两面。你习惯更关注哪一面？可能就决定了，面对危机时你更关注“危”还是“机”。
其二，宏观的看，历史总是在进步。微观的看，进步总是充满困难。如何看待和处理二者的关系，乐观者和悲观者是不同的。但乐观者冥冥中已经站在了大概率一方。
乐观者平时的表现也许没有悲观者那么深刻，语言也没有那么犀利，那么的一剑封喉，想法也没那么刁钻。这会让悲观者经常沉浸在自己的英明正确中。但越成功者中悲观者的比例越低却是事实。
十一、有的人看到股价跌了，就找各种理由！
来自雪球修改于2020-02-14 17:17：老窖77.72元
现象不等于事实
有一则寓言《疑邻窃斧》。说的是有个人斧子丢了，怎么也找不到，正在气头。这时邻居走过看他正在生气，就没有和他打招呼。他就暗想：此人平时见我总是打招呼，今天不打招呼，一定是做贼心虚。自从认定是邻居偷了他的斧子，邻居的一举一动、一颦一笑都像个贼。后来斧头找到了，他再看到邻居，由于心怀愧疚，怎么看怎么觉得邻居比以前更好了。
一种现象可以由多种事实导致。没打招呼，可能是领居看到他情绪不对头，也可能是邻居自己在家被老婆骂，也许是牙疼，也许憋了一泡尿着急，如果发挥想象还可以有一百种理由。当然，也可能是他做贼心虚。
我们经常理所当然的把看到的现象再加上自己的推理，作为事实依据。
十二、投资要有估值作为参照尺度
来自iPhone修改于2020-02-16 10:57：老窖77.72元
长期价值和一次性损失
在沙漠和森林里最怕什么？答案是：没参照物。周围物体都差不多，累死累活走一天，以为胜利在望，结果发现又回到原地。有经验的人就边走边设标记。
投资最难的就是如何给股票确定：标记。也就是确定股票的价值。有了一个股票的确切价值，你就心中有数了，无论他怎么波动，你都可以决定是跑还是留。
遗憾的是，关于价值我们只知道它的含义：企业存续期内现金流的折现。却没有一个方法可以知道准确数。为什么？没人知道一个企业确切存续期多久。没人知道一个企业未来确切现金流是多少，也没人知道确切的折现利率是多少。一共三个要素，全都要靠估计，最后的数据就是扯。
所以我曾经写过一个帖子：投资不讲价值是愚蠢的，计算价值是可笑的。怎么理解这个意思？
就如你去一个市场买东西，而这个市场是不提供称的，买东西要靠掂量。各种比重不同(不同行业）的商品，一堆一堆的放在那里，标价不同，你买哪一堆最划算？你既要考虑重量，又无法计算，考的是一个人的眼光。；老辣的人是背着手慢慢转悠，如果有一个人拿着计算器，就会显得很幼稚。
说了这么多，说回主题：一次性损失对长期价值的影响到底有多大？
以泸州老窖为例。如果没有这次疫情，它的长期合理价值应该是多少？每个人都有自己的答案，而且数据都不同，我无法知道。
但疫情对他造成的损失是一次性的，是可以估计的，往最坏的说，一个季度减少利润20亿，半年没有了30亿。假如按半年没收入算，减少利润30亿。折合每股两块钱。每个人可以把自己心目中的老窖合理的股价减去两块即可。这就是疫情对老窖长期价值的影响。
但那些拿着计算器的人不是这么算的，原本今年业绩预计是4块，25倍市盈率，股价应该是100元股价。现在业绩是两块了，25倍市盈率股价就是50块，赶紧跑。
为什么有人总跑在地板上，而一年半载后看着股价又创新高？因为他们没有正确的标记。
十三、关注公司，利用市场的波动
来自iPhone发布于2020-02-19 12:04：老窖79.03元
对市场的正确态度。
投资的本质是：买了企业的一部分股权，股权收益理应来自企业。这和你参股朋友的餐厅和同学的公司是一样的。记住：这是投资的初心！
市场是什么？市场是：股权退出的场所。
我们持有了一个公司的股权，你是应该尊重这个公司本身？还是尊重让你股权退出的市场？
如果你是尊重市场，你就会跟着它转，被它利用。
如果你是尊重公司，你就会静观市场的表演，利用它提供的机会。
就以这次疫情为例：如果你尊重市场，就会跟着它的下跌趋势：下跌中抛出，更低买入。但事实是：当打开跌停你能跑的时候，已经是底部。你就被市场所利用。
如果你尊重公司：如果没钱了，你就会做个旁观者看市场表演。如果有钱，就利用市场提供的机会低位买入。这就是利用市场。
你是选择什么态度对市场的？是尊重它，被它利用？还是抽离出来，利用它？
十四、在别人恐惧时贪婪
2020-02-21 09:44 · 来自iPhone：老窖82.69元
如遇回踩，就进吧。 在想等比这次利空还大的事件，挺难的。
十五、疫情对白酒行业特别是龙头企业的影响不大
来自iPhone修改于2020-02-22 09:34：老窖82.69元
也谈疫情对酒企的影响
我只泛泛的谈下原则，不谈具体（谈也是猜）。
这次疫情对不同酒企的影响是不同的。
对茅台来说，影响的是停产天数造成的产量减少，只要能加班加点把停产期间的产量补上，疫情对它就没影响。
再谈其他酒企：春节期间聚餐少，减少的消费是刚性的，是一次性损失。即使疫情过后有报复性聚餐，也不可能全部弥补。这个一次性减少是存在的。
这个一次性减少，在年底报表中如何体现？对不同的酒企又不同。
对那种全国扩张已完成或者进入尾声的企业，对于没有能力扩张的小企业，体现的会明显一些。
对全国布局扩张正在进行中的企业，疫情造成的减少会在今年的扩张中被铺货消化一部分，消化的多少，取决于每个企业的扩张力度。
十六、要懂得区分短期影响与永久性影响
来自iPhone修改于2020-02-22 11:45：老窖82.69元
换个角度看一次性损失
我感觉很多朋友还是没有真正理解一次性损失的含义和本质，我就再说一下。结尾我试着换个角度看能否帮助大家的理解。
这次疫情对大多数公司造成的损失都是一次性的。什么是一次性？比如加油站：疫情期间大家都不出门，路上也没车，加油的自然就少。疫情过去，车就出来了，而且为避免交叉感染，以往坐地铁不开车的，可能也要开车了。车的数量就恢复了，春节期间的损失，就是一次性的。如果有一个企业是经营野味的，这个损失就是持续的，对他的价值冲击不需要定量，一定是重估的。
我曾经算过，即使这次疫情让老窖少赚利润20亿，20亿➗14.65亿股=1.37元/每股。也就是说真正对老窖的价值影响，每股价值就是一块来钱。但这次调整已经从九十多到七十，超过20块。如果这时，你依然强调春节期间对白酒的影响有多大，认为还会跌。那你的投资就根本没入门。
有人不以为然，如果你依然不理解一次性损失，那我就换个角度。我们看一次性收入对企业价值的影响。
还以老窖为例，假如老窖今年减持华西证券，一次性变现20亿。这就是一次性收入。这一次性收入收入对老窖的价值有什么影响呢？也是每股1.36元。如果你认为老窖没有疫情影响的合理业绩是4块，25倍pe，价格4X25=100元是合理的，有了这个一次性收入，那么最多股价是：101.36。如果你认为今年一次性收入让每股业绩变成4+1.36=5.36元，然后价格应该是：5.36X25=136块才合理，那你就是傻的可爱了。反之依然，一次性损失对价值的影响也是如此，比你感觉的要小得多。这也是很多新手，低价跑掉后，看着股价迅速恢复还摸不着头脑的原因。
十七、不是牛市或严重高估不要想什么“落袋为安”
来自iPhone发布于2020-02-27 10:06：老窖79.02元
曾经的我
股票的价格每天都在波动，我总觉得资产只要是以股票的形式存在，就总是处于起伏波动中，没个定数，赚的钱不知道最终是属于谁的。天天盯着账户，账户里增加了十万，想的是：丰田可以换宝马了。今天少了几千，想的是：一个轱辘又不见了。甚至少了100块，也会很具象的想：两天菜钱没了。因此，每过一段时间赚了点钱就要抛出一下，只有当股票变成人民币成为一个固定数字在自己名下账户里了，似乎就确定了资产的归属，也就踏实了。有一个词很形象：落袋为安。
落袋为安，其实也没安稳过，似乎只要确认一下产权归属，我就又不安了。股票跌了，忐忑的考虑抄底。股票涨了，就开始后悔不该抛出股票，觉得现金特别的讨厌，随便换成什么股票也比现金好。
这就是我曾经的状态。
十八、乐观的人容易成功
来自iPhone发布于2020-02-28 11:27：老窖74.8元
做一个乐观的人
为什么我们要努力探索事物的全貌？摸清全貌，就可以对事物有一个客观理性的判断。
遗憾的是，我们人生中所遇到的很多事情，就是无法看清楚。要么大到超出我们的视野，要么复杂到超出我们的认知。还有相当多的事情，是需要走一步看一步，随着事情的不断发展不断认识。
面对这些未知，是做一个乐观主义者？还是做一个悲观主义者？
根据我个人的成长经历：年轻时什么不懂，看问题肤浅，容易盲目乐观。中年有了一定的学识和阅历，看问题开始深刻后，反而容易悲观。到了老年，凡事越来越看透后会发现，做一个乐观主义者才是符合人类发展的大道。
以上仅仅是我个人体会。我也不打算说服任何人。
面对新冠疫情，如何防疫？国际上分了两派：一派是中国防疫模式。一派是日本新加坡美国模式。
未来如何发展？
按照中国模式，看最近的数字，已经明显受控。
按照日本美国模式：其实就是按流感对待，85%轻症，无特效药，在哪呆着都是呆着，在家自我隔离吧。多喝水多休息，好了就好了。运气不好的转为重症再来医院治。按照特朗谱的话说：流感死好几万，我们都不在乎，凭什么这个病死两千就被它吓死？
这个话有道理，大不了就那样呗。但这话我们不能说，对我们来说：死一个也太多。
乐观主义者认为，疫情的发展无外乎两种，一种是：用中国方法被我们控制。还有一种：美日方法，也就那样，又能怎样？
结果都不错。
悲观主义者会有第三种选项：按照美日的办法，最后疫情不受控了，死亡率也大幅提高了。到时看世界是个什么样？
问题是：悲观者猜对了，对他有什么帮助？
十九、股市是一个股权交易市场，只关心现金分红（50PE除外）
来自iPhone发布于2020-02-28 17:11：老窖74.8元
现在的我
我现在已经把股市看作是一个：产权交易市场。
买一个公司产权的目的是要赚钱。产权赚钱可以像风投一样撤出赚钱。也可以像长期股东一样赚钱。我的年纪，我的能力，我钟意的生活状态，让我选择后者。
这让我看待盈利的角度不同。
还是以老窖为例，比如几年后，有人看到老窖盈利每股八块。二十五倍市盈率，股价可以到两百。计算差价盈利可以算出几年几倍。
我对盈利已经不这么看了，我看的是如果8块盈利，60%分红，每股可赚4.8元。一年分红可以超过我当初投资的50%以上。
同样，我今年的预期盈利已经有了，应该不会低于去年的每股1.55元，比较可能是1.8元。我不会简单把股息与利率比较，1，我拿到的股息并不是盈利的全部。2，老窖的重要资产是不断增值的，尽管账面没有显示，但我相信它是会体现出来的。
有人曾问过我，你打算什么情况下抛，我觉得现有情况下如果到了五六十倍市盈率，我可能会抛。
我已经早就知道了我今年的收益，老窖也不可能一天就到60倍市盈率，为什么还要整天盯着看？
下面是我今天打算抽新股时进入账户的盈亏。这个所谓盈亏对我来说没有任何意义。
二十、当心茅台集团侵占公司利益
来自iPhone发布于2020-03-05 11:12：老窖83.4元
茅台的关键
茅台的关键与其他白酒都不同。茅台的关键是：集团与股份公司怎么切蛋糕。
要说历届领导对茅台的长期贡献，季克良之后其实更多的是宣传。
到了李宝芳，撤销了800多经销商，可以理解为集团把部分经销商份额纳入茅台集团销售公司，这本来与上市公司并无关系。但把股份公司排除出集团销售公司之外，就是明显的切蛋糕手法了。
年前，又突然把股份公司占比的电商撤销，同时又强调电商在未来的重要性，并表示新的电商马上成立。我就一直盯着，看看新的电商到底会不会保留股份公司的比例。
没想到，李宝芳突然下台了。李宝芳被替换可能有一百种理由，我不做猜测。
但我可以猜，100%不可能的是：李宝芳因为侵害了股份公司的利益。
我还可以猜，99.99%不可能的是：李宝芳因为拒不执行上级要求茅台提价的命令。
那么，新领导会在哪方面发力呢？
我猜：加大收回经销商经营权、加大集团销售公司份额，是主攻方向，对贵州省来说，这也是最大的利益所在。领导们想：茅台在各大电商、超市上架就秒光，为什么还需要经销商赚大头？甚至比我们生产厂家赚得还多？这想法至少短期看、第一层思维看，都是对的。
但是，茅台大经销商多年获利丰厚、耕耘多年、各方利益盘根错节，要收回，谈何容易，必定阻力重重，这就需要铁腕人物出场才行。
上述收回经销权本与股份公司无关，但集团销售公司所占份额越大，茅台提出厂价的意愿也就越低。
茅台集团作为一个整体，这些举动的后果，会令茅台集团发展的更大，贵州省可以最大化享有茅台带来的利益，这个毋庸置疑，对上市公司股东来说：内部怎么切蛋糕，决定了股份公司的股东利益能否同步扩大。
21、不要过度关注大盘的涨跌
来自iPhone发布于2020-03-07 10:40：老窖81.38元
如何看待疫情对股市的影响
疫情之下，无论如何，今年我国的经济肯定受影响。如果在世界范围内扩散，对全球经济都有影响。
总体经济下降，预示着总体上市公司的收入降低。利润降低，股市的整体估值就降低，大盘就要跌。股市是经济的晴雨表就是这个逻辑而来。
但是，股市投资回报率是高还是低？它不是个绝对值，而是个比较值。也就是说，股市对投资者是否有吸引力，是要和其他投资品、其他投资市场比较后才能得出的结果。如果其他类投资品不了解，其他国家股市也不清楚，最简单直观的就是和钱比。
以前也谈过，经济放缓有两种，一种是经济过热后踩刹车的放缓，提高利率，减少流动性，经济就放缓了，钱会变得值钱。一种是需求降低导致的经济下降，就要踩油门提速。无论踩油门最终对经济的作用有多大，但钱会不值钱。
因此，不要轻言股票是贵还是便宜，你要有能力站在上帝的角度全盘才，才清楚。你不是上帝，就保持乐观即可。
芒格在回答目前美股贵不贵时这样回答：美股曾经有段时间，缝纫机公司的股票都50倍市盈率，而这种公司迟早是要倒闭的。与那时的疯狂相比，目前的美股还行。
22、高端白酒要留意网上销售数据
2020-03-09 09:02 · 来自iPhone：老窖77.8元
投资白酒的朋友都知道，报表销售与真实销售之间，有一个渠道库存。这就使得真实的销售情况很难掌握，往往要靠我们凭蛛丝马迹来推测。
关注淘宝和京东是我的习惯，尽管网上销售占比很小，但它体现的却是消费者的真实数据，尽管很难体现当下的全貌，但如果你持续关注的时间比较久，现在的销售情况与前几年比较，是多了还是少了，还是会有一个感觉的。可以作为一个小样，供我们参考。
另外，我也非常关注买家的评价留言。
我不太建议去商超和当地销售商了解情况。白酒的地域性很强，每个地方偏好不同，容易带来错误的信息。
23、对中国经济一定要有信心
来自iPhone发布于2020-03-09 20:33：老窖77.8元
A股，无需悲观
我个人觉得，目前的A股比春节刚开市的时候更确定，更明朗了。
刚开市的时候，每天新增确诊不断攀升，疫情不受控，还看不到拐点，何时疫情才能受控？何时才能复工？以及复工后会不会二次爆发？等等。
如今，国内疫情已经进入清零倒计时。即使按照2月24日复工，也已经半个月，从目前的数字看，二次大面积爆发已不可能。国内已经非常确定。
目前的不确定来自国外。而国外最终不外乎两种情况，一种是类似我们这样的，如韩国、意大利。一种类似现在的日本。美国现在看似第三种：满不在乎。但最终不外乎上述两种情况。
A股担心国外也不外乎两种情况：一个是疫情引发金融危机波及到我们的出口。一个是疫情造成社会需求降低影响出口。
2008年欧美经济危机，给我们造成了出口断崖，2007年我们的GDP是24.7万亿，出口9.3万亿，约占到GDP的38%，为保GDP平稳，我们用4万亿国内投资顶上去。
到了2018年，我们的GDP为90万亿，出口16万亿，仅占GDP的18%，比重已经远低于十年前。
2008年的欧美金融危机，我们的A股在6000多点，如今，即使有欧美出来危机，我们的A股也只有3000点。而且，我不觉得疫情会引发欧美的经济危机。
今天，无论我们的经济结构、产业链，经济体量、出口依赖度，A股所处位置，都不需要我们太悲观。