【从中观行业出发,挖掘短期业绩爆发,具有坚实的长期盈利逻辑且又没有被市场充分挖掘的行业】的逻辑,为何十大重仓都是新能源呢?和这个描述感觉对不上啊
数据来源:点拾投资
南方基金期间:管理南方潜力新蓝筹,合并规模11.80亿,今年以来收益率2.97%,在主动权益型基金中排名在前4%。
三、投资框架
不同于自下而上深挖个股的投资框架,钟贇从中观行业出发,认为行业是提供组合超额收益的最主要因素。故其核心投资框架是挖掘短期业绩爆发,具有坚实的长期盈利逻辑且又没有被市场充分挖掘的行业。
四、投资方法论:立足于时间、空间、弹性三要素的中观行业选择
1、时间对应业绩的持续性,标的公司的业绩增长至少持续,否则股价的走势会充斥着博弈性;
2、空间对应行业成长天花板,认为至少具有三倍以上成长空间,否则股价天花板太低;
3、弹性对应短期业绩的爆发性。
弹性的标准:逻辑、业绩和政策三位一体(1)要有清晰的商业模式逻辑;(2)业绩要在半年内能够兑现和验证;(3)是否有政策加持(拒绝像医药行业出现集采利空政策)
四、个股选择
行业景气的不同阶段会有不同策略,具体来说
1、行业爆发的前期由于订单、招标等会率先被龙头斩获,因此业绩会率先兑现,持有行业大白马来获取个股的阿尔法;
2、行业景气度得到兑现后选取二三线利润基数低的企业来增厚业绩验证的阿尔法
3、行业业绩得到验证的第三阶段寻找资产负债表,利润表等都健康的且业绩增速超预期的公司
五、卖出标准:估值是否已经泡沫化(透支了未来几年的成长预期);行业成长逻辑是否被破坏(业绩是否连续三个月低于预期);是否出现更有性价比的投资机会(可以获得更大的行业beta)
六、投资风格:1、行业集中度高且行业少切换,南方潜力新蓝筹连续两个季度通信与电力设备的持仓都在80%以上,前十大重仓股集中在新能源或者相关企业。
2. 进攻型风格:精选行业-细分行业-个股,不做择时,但回撤控制一般,今年以来最大回撤超过39%,低于行业平均。但获得超额收益能力显著,卡玛比率均高于行业平均水平
七、适合投资者
南方潜力新蓝筹卡玛比率明显优于同类平均,我们知道卡玛比率由两部分组成,分子是年化收益率,分母是最大回撤率。说明即便在回撤率高于同类平均的情况下仍然走出了很好的收益率曲线。所以钟贇的进攻型投资风格适合具有一定风险偏好的投资者,即追求超额收益且能忍受区间回撤水平的投资者。
#基金经理# #基金今日话题# $南方潜力新蓝筹混合(F000327)$
【从中观行业出发,挖掘短期业绩爆发,具有坚实的长期盈利逻辑且又没有被市场充分挖掘的行业】的逻辑,为何十大重仓都是新能源呢?和这个描述感觉对不上啊