看了长江传媒的一季报，整体看来，感觉与之前的判断一致，长江传媒逐步的减少“物资销售”业务，将重心回归到毛利率较高的“出版”和“发行”业务。由于2020年疫情的影响，我将2021年的一季度和2019、2018进行了简单对比，如下表所示。
营收逐年的下降，从2018年的21.7亿元，下降到了13.9亿元。但是，利润从1.79亿元上升到了2.60亿元。以近三年的一季度计算，复合的扣非增长为6.8%。净现金流是由于教材的结账周期导致，每年都是一样。
营收下降，利润增长的原因之前已经写过，是不赚钱的业务逐步砍掉的结果。这个“物资销售”说他不赚钱都抬举了。毛利率是0.76。
从跟踪的数据来看，长江传媒的盈利水平是在不断的改进的，结合40%多的分红，公司是值得关注的。
对于公司的股东结构粗略的看了一下，看到一个叫“张素芬”的近几个季度增持，网上查了一下，抓到一个“牛散”。。。
这位“牛散”从2020年三季度开始建仓，一路增持。
2020三季度
2020四季度
2021一季度
照这个增持的时间和长江传媒的走势，估计持有的价格在5.0-5.5元左右。
（这个只能看看，不能作为判断的依据。。。）
对资产负债表简单的看了一下，没有太大的变化，其中应收账款相较于年初增加较多。
对于长江传媒这种生意，应收能收的都能收，不是问题。
其他的也没有太多的可以看的。整体而言，感觉挺好。目前持有一点点仓位，主要是两点
1. 需要进一步的了解行业其他公司，最近看新华文轩，发现那才叫一个低估，账上现金超过估值，NB。
2. 需要对教材教辅这个行业能下一个基本的判断，是持平、缓慢上升、还是会逐步的萎缩，被替代。
$长江传媒(SH600757)$ $新华文轩(00811)$
顺便提一下 $百度(BIDU)$ ，我用百度、bing和搜狗搜索巨潮资讯网的截图。。。
bing
搜狗
百度（第一页全是广告）
