$药明康德(SH603259)$ $药明生物(02269)$
修订法案已经在委员会通过，在我理解就是利好。
风险已经兜底
相比当初美国业务归 0。修订案有哪些亮点。
1.8年豁免期
2.仅限制政府机构采购和资助的项目。原文并没有提到限制私营企业和受关注企业的合作。变相可以理解为私营企业可能不受影响，那么联邦医保是可以报销的。对药明影响就极其微小，因为药明康德95%订单是和私营企业签订。
3.原文说了受关注名单企业，今后每年审议一次，名单可以增减。就是说药明是可以申诉移名单的
今后药明康德股价都不需要再关注这个法案的进展了，只需要看药明这8年每个季度和每年的业绩指引就好了。
当下的股价是没有充分定价8年豁免期的，而是按归零定价的。
药明生物可以大涨了，药明康德也可以大涨了。再无任何利空压制。
医药是永续成长的行业没有天花板，只要人类活着就要不断研发投入。
8年后药明康德的估值如何给
如果私营企业合作不受影响，那么影响忽略不计。药明给15%增速，306亿利润，9000亿市值。
如果私营企业合作受部分影响（联邦医保受限，商业医保是没影响的），美国业务萎缩30%市场，8年时间调整结构。8年复合增速10%，6000亿市值
如果私营企业合作全部受影响，但特定药物有解释豁免权。美国业务萎缩70%市场。禁令生效后60亿利润，那么当下药明的合理估值1800亿。考虑转型，8年复合增速5%，则4500亿市值
当下1300亿市值的药明康德，最坏的结果都是上涨。无非就是上涨8倍，5倍还是3.5倍的问题。