能源产业一直是个神秘的行业，合同买卖通常以上千万、亿计，没有这个实力还真是不敢轻易涉足。比如铜贸易，动辄上千万的贸易，而实际落袋为安的利润可能只有几万或者几十万。
与此形成鲜明对比的是，铜贸易的风险是实实在在的：一旦遇到大规模的金融风暴，很容易面临资金链的压力，最后轻者元气大伤，重者破产倒闭。
铜贸易产业链上的风险点
像铜这样的大宗商品贸易企业，业务涉及采购——仓储——混合——交付四大步骤，而且这些业务不局限在一地一国，而是横跨数个国家，以某铜业巨头为例，它的四个步骤可以在不同的国家完成，发挥各自的优势，因而大大提高了相关效率。
但跨国业务带来分工的同时，也带来了风险：环节过于密集，随之而来的必然是不可控因素太多，只要有一环出了问题，必然影响后续的环节。比如运输，一是自然因素的不可抗力风险，指由于自然变异引起破坏力量所造成的灾害，灾害直接或间接地影响货物；二是政治因素的不可抗力风险，由于某些国家海上封锁禁令使某段航路堵塞，绕航产生的费用或风险，还有货物遭受战争的损失，贸易国国内政治的动荡使货物无法入境，或拒绝交付货物。
归根结底，大宗商品的贸易流程中涵盖了价格涨跌、货款支付、税费凭证、货权转移、企业信贷、币种转换等多个环节，因而能在当前金融政策下将各项金融因素串联起来，实现形式多样的套利操作。但也正是如此，其间也蕴含大量的风险因素，主要包括商业性、操作性、合法性、资产端和期限错配五大风险。
铜贸易商如何以实力背书，票据套利
具备可靠的融资渠道和有效管理风险的专业水平的贸易商，才能够从事铜这种规模巨大、利润微薄的交易。下面我们以铜贸易商为例，说明企业如果以实力背书，用票据套利的。
铜贸易商为例，A企业向B企业买铜。那么，A企业可以率先将资金存至某商业银行做一笔一年期的结构性存款，收益率为3.6%左右。因为结构性存款也算是银行表内存款，所以企业可以通过这笔结构性存款抵押给银行，银行根据企业的信用等级和授信额度来开具银票。
以1个亿的资金量来计算，企业将1个亿的资金作为结构性存款，年化收益为360万元。银行开具一张1个亿的承兑汇票， 收款人为B企业，贴现利率为3.1%，所以，贴现成本为310万元。因此，A企业净赚50万纯利差（360万-310万=50万）。A 企业收到铜之后，再以1亿元的价格平出，回收了现金流。如果，去掉仓单成本（约为0.1%）和开票成本（0.05%），收益为35万左右。对于A企业来说，现金流并未减少，反倒还增加了35万的收益。
如果，A企业的资质足够优良，授信额度足够高，银行甚至可以不需要存款抵押，相当于A企业一分钱没抵押，就申请了1 个亿的银票，经过一轮套利后，现金流非但一分钱没少，还多出了1个亿。
一般情况下，完成这样一笔的套利交易，从寻找交易伙伴和一系列仓单转让，到银行放款和贴现，需要2天左右的时间， 也就是说一周可以做两笔半，但贸易商一般不会将付款拖过周末，所以一周两笔套利是较为合理的。
同时，目前结构性存款和贴现利率的利差有100BP，也就是1%的利润空间（每家银行报价不同）。以一个亿 的资金体量来计算的话，每笔套利可以赚近70-80万元，一周就是150万元左右，一个月就是近600万的收益。传统意义上 ，银行产品的收益都是后置的，也就是说要一年后才能拿到收益。不过，不少银行为了揽储，可以收益前置，企业可以当场取得这笔收益。
所以说，票据作为金融工具的一种，具备金融工具的属性和价值，如何在国家法律规定范围内灵活使用，获得最大价值，值得不断探究和发现。