$高阳科技(00818)$ @masonlai：容联的摊薄是因为第二轮引入了红杉资本等投资者，包括公司的股权激励，这有利于容联的做大。我个人认为，高阳有意将容联做大，然后分拆上市，该模式类似于百富环球。

    百富环球目前的市值约77亿，按此计算，高阳的55亿市值中应该有30个多亿属于此，另外20多个亿体现其他业务的价值。从上半年年报看，高阳今年全年可以入账的百富盈利约为1.7个亿左右，相应的市盈率不到20倍，应该是合理的。

    至于其余的业务究竟能否支撑起20多个亿的市值，从上半年看，有点难度。从全年看，随行付如果放行，营业额可以达到是7个亿的话，按照去年下半年的盈利情况，大约能赚0.8亿。金融解决方案方面，尚不知广发、民生等合同额度是多少，什么时候入账。只要是正常经营，不再出现上半年支出方面的意外情况，支撑20多个亿的市值尚属可能及基本合理。

    综合判断，在目前政策环境没有变化的情况下，当前股价基本反映了公司价值，不存在太大投资机会。一旦政策放开及行业的大风再度来临时，可以考虑出手。

    个人意见，仅供参考！