图:食品饮料过去十年指数估值情况(数据截至2023/12/29)
白酒作为食品饮料行业里的重要子版块,2023年调整信号不断,价格倒挂、库存高企、业绩分化、股价腰斩、展会降温频繁上演,但行业龙头和强势区域品牌依旧逆势高增长,展现出强大韧性,目前估值已充分回调接近底部,是个投资布局的好机会。在弱景气度下,酒企的竞争优势有较大差别,盈利能力持续分化,但指数的权重股,几个龙头酒企的基本面和抗风险能力还是尤为突出的。押宝单个企业风险较大,建议考虑适当布局食品饮料指数,分散风险。
站在2024年初,我们认为消费有望实现内生性修复。尤其是春节将近,消费需求逐渐恢复,预期春节后逐步释放利润,板块业绩稳定性较强,短期下跌或是布局良机。