【行情解盘——2024第一个交易日，三大指数集体下挫】
2024年首个交易日，A股三大指数低开低走，沪指跌幅0.43%，深成指跌幅1.29%，创业板指跌幅1.87%。两市交易量为7878.77亿，较前一交易日的8226.12亿元有所缩量。全天北向资金净卖出超50亿元。板块涨跌不一，煤炭、公用事业、环保等涨幅居前，食品饮料、房地产等板块跌幅居前。
【板块聚焦——军工强势上行，白酒板块回调！】
军工板块全天上涨，消息面上，日前高层会议决议最新人事任免，随着决议审议流程推进，军工新订单或将下达。随着“十四五”规划中期调整落地，军工行业景气度和估值均有望提升。今日白酒指数下行，消息面上经销商反馈元旦动销不佳，白酒市场短期消费不振。但白酒市场春节将至，各大酒企加速营销布局，消费或迎来复苏。
【热点解读——食品饮料板块回调，底部布局机会是否来临？】
食品饮料板块在12月21日筑底反弹后一路走高，今日指数再次回调，是布局机会还是下行开始？2024年投资机会在哪里？
回顾2023年，消息面上看，食品饮料行业绑定消费逻辑，易受政策影响。年初防疫政策优化，板块延续了上年的涨幅；春节后消费疲弱，行业走势随着预期回落持续走低。7月受益于政治局会议出台的促消费政策，食品饮料作为顺周期表现较优；8月受外资流出等影响，市场整体悲观；9-10月受龙头公司增速放缓及美债收益率攀升影响，板块持续走低；10月底至11月，中央财政增发国资，茅台时隔6年再次提价，提振产业信心；12月悲观预期持续蔓延，指数再次走低。估值面上看，板块估值已回落至近十年低位，具备较强吸引力。截止今日，食品饮料行业PE估值为25倍，处于近十年23.42 %的估值分位数水平；资金面上看，各大公募重仓比例仍处高位，北上资金虽在减持，食品饮料持仓占比仍位居第一。
图：食品饮料过去十年指数估值情况（数据截至2023/12/29）
白酒作为食品饮料行业里的重要子版块，2023年调整信号不断，价格倒挂、库存高企、业绩分化、股价腰斩、展会降温频繁上演，但行业龙头和强势区域品牌依旧逆势高增长，展现出强大韧性，目前估值已充分回调接近底部，是个投资布局的好机会。在弱景气度下，酒企的竞争优势有较大差别，盈利能力持续分化，但指数的权重股，几个龙头酒企的基本面和抗风险能力还是尤为突出的。押宝单个企业风险较大，建议考虑适当布局食品饮料指数，分散风险。
站在2024年初，我们认为消费有望实现内生性修复。尤其是春节将近，消费需求逐渐恢复，预期春节后逐步释放利润，板块业绩稳定性较强，短期下跌或是布局良机。
