写在前面：2020 年11 月23 日，小米科技联合伊利集团发布“全民科学饮奶计划”，以“智能可穿戴设备+牛奶”的创新模式推动科学饮奶。
11 月20 日，立讯精密公告加码智能可穿戴设备项目。11 月2 日，华为腕部单导心电采集器通过注册人申请进入《广东省医疗器械注册人试点品种清单》。9 月16 日，苹果发布新一代具有全新血氧监测传感器的Apple Watch，其每15 秒就可以完成一次血氧含量检测等等。最近，互联网巨头公司动作频频加码智能可穿戴设备行业，那么当前时点行业发展情况究竟如何 我们从行业和公司的两个维度进行一些分析。
行业角度：2020Q2 相较于Q1 环比提升显著，智能耳机增长态势最好：
① 从全球视角来看，2020 年Q2 全球可穿戴设备出货8620 万套，同增14.1%，主要归功于大众对耳机类可穿戴设备的强劲需求，2020Q2智能耳机同增32.6%驱动行业发展，市场比例大幅上升至60%，以及对健康指标的持续关注。IDC 预计 2020 年全球出货量将达3.96 亿台，同比增长14.5%；
② 从国内视角来看，2020 年Q2 中国可穿戴设备出货2658 万套，同增4.1%，其中华为在2020Q2 增长较为显著（+46%）超越小米跃居中国可穿戴市场第一位，市场份额高达29.2%。
公司情况：头部公司各产品持续领先，苹果华为较为亮眼：整体来看，苹果的市场占有率保持榜首且继续攀升，由2019 年Q2 的31.1%增至2020 年Q2 的34.2%；华为的市场占有率也出现了较为明显的增长，由2019 年Q2 的9.1%增至2020 年Q2 的12.6%；小米、三星的市场占有率基本保持稳定；Fitbit 和其它公司的市场占率下滑趋势较为明显，市场呈现集中度进一步提升的趋势。
在2020 年第二季度，从细分来看，在腕戴设备中：华为、小米、苹果包揽前三甲，华为销量同增45.8%至810 万件，规模增速均为榜首，除头部外其它公司下滑明显；在智能耳机中：苹果销量同增28%左右至2360 万件，规模大幅领先全行业，华为等多家公司增速迅猛，市场竞争格局仍处发展变化之中。
相关公司：① 在美股上市的华米科技，2020 年前三季度营收44.61亿元，总出货量3240 万台，其中第三季度营收22.36 亿元（+20%），出货量1590 万台（+16%），主要归功于今年新发布的小米手环5，和自主品牌Amazfit 手表及耳机新品的优异表现，但毛利率有下滑。② 在新三板市场，有深耕TWS 耳机的由我科技，近几年成长速度很快；智能可穿戴电池的恒泰科技在精选层挂牌申请进入辅导期。
风险提示：行业竞争加剧，行业公司盈利能力下滑
文章来源：安信证券股份有限公司
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