国内ETF等指数基金规模较小
专家进一步表示,我国包括ETF在内的指数基金规模相比主动基金仍很小。
据了解,在美国包括ETF在内的指数基金与主动基金的规模关系一直是受关注的话题。当前大家普遍认为指数基金和主动基金是相辅相成的,两者的规模消长是市场自动选择的结果,没有孰优孰劣之分。
从总量上来看,投入市场的资金数量是由投资需求决定的,ETF本身并不创造额外的投资需求。在市场流动性宽松,投资者对经济前景乐观,对风险资产需求加大时,资金自然会倾向于流入股市,这些需求是客观存在的,即使没有指数基金或者ETF,也会通过直接购买股票或者申购主动管理基金的方式进入市场,而不会凭空消失。
从结构上来看,指数基金和主动管理基金的最优比例尚无定论,只能由市场驱动达到动态平衡。指数基金之所以会诞生,就是因为随着股票市场的机构投资者比例越来越高,全市场博弈越来越激烈,定价存在显著偏差的股票越来越少,主动管理基金越来越难获取超过指数的收益,投资者也不愿意为主动管理支付过多的费用,对于透明度高、费率较低的指数基金的需求也就自然形成了。因此,指数基金的出现本身就是市场达到一定成熟程度之后的标志。
在专家看来,一旦指数基金比例过高,造成市场定价的偏差重新出现,那么主动管理基金又能够获得超额收益,此时投资者自然也会由指数基金转向主动管理基金。这样的过程来回往复,指数基金和主动管理基金的比例也会最终达到动态平衡。因此,在没有足够的历史数据证明指数基金会扭曲市场定价,甚至产生“泡沫”的情况下,交给市场自行调节,不失为一种可行的选择。
截至2019年底,美国股票ETF占公募基金总规模的约18%,占股票市值比重为7%;境内股票ETF仅占公募基金总规模的约3%,占A股市值比重仅1%。当前,我国ETF尚在发展初期,对比境外成熟市场,国内股票ETF产品数量、规模均较小,与我国股票市场规模严重不匹配,发展不足。
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【风险提示】
历史收益不代表未来业绩表现,指数基金存在跟踪误差。定投不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资人获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。文中观点仅供参考,不构成投资建议。购买前请阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。市场有风险,投资需谨慎。