$湘潭电化(SZ002125)$ 左手四氧化三锰，右手电解二氧化锰。目前湘潭电化公司电解二氧化锰年产能12.2万吨，国内市场占有率约25%-30%。公司电解二氧化锰产品主要应用于一次电池和二次电池的生产，目前已经向钠离子电池企业小批量供应电解二氧化锰产品。锰酸锂产能2万吨，在建产能3万吨。高纯硫酸锰和高纯硫酸镍产品年产能分别为1万吨，另外四氧化三锰产能1万吨，主要用于锰酸锂生产自用。未来产能规划将视市场情况而定。。

四氧化三锰生产锰酸锂电池，高倍率、高温存储与循环性等指标性能优。公司制备锰酸锂产品的锰源为电解二氧化锰或四氧化三锰，未来公司主要技术方向是使用四氧化三锰制备锰酸锂产品。鉴于固态电池对能量密度的高要求，正极材料的开发正向着高镍、低钴、富锂的高能量方向进发。在多种正极材料中，富锂锰基材料因其高比容量、高电压和成本优势显著，成为锂离子电池领域最有前景的正极材料之一。从电池技术分析，未来随着动力型锰酸锂关键技术指标突破，半固态、固态电池技术突破，锰酸锂有望能够与固态、半固态电解质在电池使用中较好结合，锰酸锂电池的耐高温性能、循环性能将显著提升。公司已与固态电池行业优秀的厂商对接联合研发。锰酸锂电池的应用领域将更广泛，最有可能成为固态电池正极材料首选。

公司是锰酸锂和锰酸锂前驱体电解二氧化锰或四氧化三锰一体化生产的唯一上市公司。生产成本与其他非一体化生产的锰酸锂厂商至少有10%的优势。前驱体产能方面与其他锰酸锂前驱体电解二氧化锰或四氧化三锰生产厂商也有优势。随着锰酸锂的市场份额的提高。对电解二氧化锰或四氧三锰的需求会越来越高。根据国家发改委发布的产业结构调整指导目录，新建电解二氧化锰产能属于限制类。国家对单独的电池级四氧化三锰产线建设审批与二氧化锰类似。若相关锰系材料为新能源电池产业链中的前、中端材料，不排除政策变化的可能性，具体情况还需根据国家相关政策执行。锰化工这个行业，最大的价值就是你有多少产能，因为环保的原因，所有基于锰矿石做原料的产能都是严控的。所以锰酸锂和锰酸锂前驱体一体化生产的湘潭电化是固态电池正极材料最大受益者。他可以享受产品涨价和产能扩张的双重收益。其他非一体化生产的锰酸锂厂商，电解二氧化锰或四氧化三锰生产厂商只能享受产品涨价，不能有产能扩张的收益。$当升科技(SZ300073)$ $比亚迪(SZ002594)$