为什么说酱油是下一个被集采的塞道，下面说说我的看法，今年情况有点特殊。因为疫情之后，从行业格局来说酱油赛道是一个大而分散的行业，龙头海天市占率也不过16%，因为社区团购兴起，价格战竞争激烈；导致传统KA渠道受冲击客源流失。调味品行业本身就是竞争比较激烈的行业，而海天 厨邦 千禾 李锦记等主要的优势就是品牌和渠道，会随着社区团购发展而逐步淡化。说的简单点，就是社区团购展示的商品是线上，不需要再去买传统的货架，意思就是不管你渠道多么强大，只要有社区团购都地方就会有各种地方小品牌参与价格竞争，如果海天酱油也进入社区团购平台就只得降价销售，从而导致周边渠道跟着降价，如果不降价那可能会丢掉市场占有率，这就给了更多小品牌发展的空间。酱油本身酿制的工艺就不复杂，所以，社区团购会加剧厂商之间的竞争，最终导致毛利率集体下滑。我觉得要重新思考调味品行业的逻辑了，就像食用油行业一样，整个行业的毛利率其实都不高，调味品为什么可以做到40%的毛利率？20%的净利率，看看食用油净利率才不到10%，之前传统渠道几乎被主流的头部厂商垄断，不光是酱油很多大消费都会受到冲击，就好像电商冲击零售业一样，个人觉得酱油目前的逻辑发生了一丢丢变化，个人觉得这个赛道估值可能会发生一些微妙的变化，可以参考仿制药和现在的医疗行业
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$海天味业(SH603288)$ $中炬高新(SH600872)$ $千禾味业(SH603027)$