在我看来，投资的盈/亏无非是这么几个来源：利息、折价、波动和未来。
利息，是最容易理解的，钱存银行收利息，买债券买A类也有利息，买房子可以获得租金收益，买高分红的股票，也能分到股息。而黄金白银这类贵金属，最被诟病的一点就是不能生息。
折价，简单来说是指基金的市场交易价格和净值之间的价差。假设某基金的交易价是0.99，净值为1，那么就存在一个点的折价空间。当然，A类基金的折价、AB合并价格对母基金的折价、封闭基金的折价、股指期货的贴水、A/H比价等等这些也都可以理解为折价。
波动，是指市场上各种交易品种的价格波动，这种价格波动，可能会受多种因素影响，比如去杠杆，比如降息降准，比如财报等等都会影响市场情绪，也就是格雷厄姆所说的价格取决于市场先生的心情。
未来，是最虚无飘渺的东西，在我看来，当初几百亿港币市值买腾讯的，现在几百亿美元市值买京东的，还有整个VC行业，其实都是在赌或大或小的未来。