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摘要：电车新赛道，磷酸铁锂2.0来了，一文读懂产业链投资机会
现在新能源汽车主要都是用锂电池，市场上也一直在PK三元锂电池和磷酸铁锂电池，三元锂电池者成本高但续航时间长，磷酸铁锂续航略差但成本低且安全性高。从数据上来看，磷酸铁锂的总体成本低于三元锂电池大约在30%左右，而续航也少20%左右，整体来说性价比相当，难分伯仲。
未来新能源汽车可能不止这两个选择，今天就介绍一个前沿领域中极有可能会用到新能源汽车的一个新的材料，磷酸锰铁锂。
一、磷酸锰铁锂和现有的材料对比有什么优劣势？
从名字也可以看出来，磷酸锰铁锂是磷酸铁锂的2.0版本。
（1）从性能来看，磷酸锰铁锂和磷酸铁锂相比，能量密度更大；和纯三元材料相比，安全性更好。
磷酸锰铁锂同时由于掺入锰离子，有较高的高电压平台，磷酸锰铁锂的电压平台约为4.1V，而磷酸铁锂3.4V。因此相同设计状况下磷酸锰铁锂的能量密度较磷酸铁锂增加20%。同时磷酸锰铁锂有更好的低温性能。性能占优的情况下，磷酸锰铁锂应当有更好的应用场景。
三元材料为层状结构，结构相对不稳定。磷酸锰铁锂为橄榄石结构，其具有优异的热力学和动力学稳定性。理论上磷酸锰铁锂可与三元材料混搭使用提升电池安全性能。
（2）从成本来看，磷酸锰铁锂电池的单瓦时成本与磷酸铁锂基本持平。
磷酸铁锂和三元锂之间，比较便宜的是磷酸铁锂。磷酸锰铁锂和磷酸铁锂对比，成本也没有什么劣势。
虽然磷酸锰铁锂正极的成本高于磷酸铁锂，但是由于磷酸锰铁锂的能量密度高于磷酸铁锂，其单瓦时成本低于磷酸铁锂、经济性更佳。我们根据龙头企业可研数据，假设磷酸锰铁锂正极的成本较磷酸铁锂高25%，通过加总正极、负极、电解液等不同材料的成本，计算可得磷酸铁锂、磷酸锰铁锂电池的单瓦时成本分别为0.59、0.57元，基本持平。
二、磷酸锰铁锂具备量化的条件了吗？
如果一种材料不具备量产的条件，性能再好也是空中楼阁。但现在聊磷酸锰铁锂并非是纸上谈兵，磷酸锰铁锂相关专利数量逐年增加，制备技术积累已达到可商业化水平。截止到2023年3月，磷酸锰铁锂相关专利授权数达176项。
。 各大电池厂商、正极厂商纷纷于近年布局。2021年来，国内$宁德时代(SZ300750)$ 、$天能股份(SH688819)$ 、$富临精工(SZ300432)$ 、龙蟠科技、当升科技、力泰锂能、光华科技等电池厂商、材料厂商纷纷公布对磷酸锰铁锂的技术储备以及未来对磷酸锰铁锂的项目规划。
而且磷酸锰铁锂已经在两轮车的市场中证明了自己比磷酸铁锂电池拥有更长的续航和生命周期。在应用磷酸锰铁锂电池后，有一款两轮车能够达到最高60km的超长续航，同时其低温环境下续航里程表现较上一代产品提升25%。
电车市场也有进展，目前三元与磷酸锰铁锂中度掺混方案已量产。上半年装车预计是国内中型体量车企，预计下半年逐步起量。
三、磷酸锰铁锂产业链的机会在哪里？
磷酸铁锰锂产业链的上游主要包括锂源、铁源、锰源、磷源等原材料，中游包括磷酸锰铁锂正极材料及磷酸锰铁锂电池，下游应用场景包括新能源汽车、小动力产品等。
上游来看，我们认为拥有锰矿储备以及高纯硫酸锰制备产能的公司将最先从中受益。 中游来看，我们看好拥有改性技术、核心专利和规模量产能力的龙头企业。
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