$恒瑞医药(SH600276)$ 花旗给恒瑞做的DCF模型。整片研报还是很挺严谨的。营收的假设包括核心药物的空间，爬坡速度我感觉也很靠谱。其中比我乐观的核心部分是EBIT margin。 花旗认为随着创新占比越来越高，那么恒瑞的利润率会进一步大幅度提升。用的WACC为9.3%。我自己的模型里面其...