历史上这个pattern并不多呀？制造业库存下行，批发、零售库存上行。

对比$创科实业(00669)$ $泉峰控股(02285)$ 和$劳氏(LOW)$ 的库存周转，可以看到上游是1Q21就开始放缓，下游要等到2个季度之后的3Q21才开始放缓。

综合来看，目前下游库存并不算高位，但是起码要休息1-2个季度恢复下行趋势（这个要结合需求看）上游库存相对历史并不低，结合以往的传导速度，上游理论上业绩最差的应该是1H23