$宇华教育(06169)$ 看假期大家有回顾宇华历史数据给自己壮胆的。有去举报宇华的。有热烈讨论宇华是老千股的
个人觉得以往宇华的资本开支基本属于业务扩张，利润的波动属于正常现象。现在的开支更多属于维持现有业务。很明显，宇华(其实是所有的高教股)在外力的作用下，属性已经由增长股变成明显的周期股，给所有投资者都埋下了雷。
没仔细研究，目测宇华跟其它高教股的资本开支有点不一样。其它高教股好像一直每年都维持一定的资本投入学校建设，但宇华资本开支一直都只是并购扩张，很少有资本投入学校维护，只顾着买学校加学费，ROE当然高。一直到这次的＂不得不＂大投入才能过审才投入这么大的资本建设学校，股价当然蹦，周期也有点不一样。
不过周期股也有周期股的属性，现在属于资本开资的尾声，但股价估计还要承受几年利润折旧的影响，股价也跌得面目全非。周期股嘛，自然就会在某些时候业绩暴增，例如收生人数增加，学费增加，折旧减少等。至于说什么派息啊，老千啊什么的，其实还是大家接触港股太少了。例如俄铝，基本不派息的，业绩来的时候，并不妨碍从底部狂升很多倍，上次跟财主在俄铝上面赚了1-2倍离场，后面继续狂升。
我的判断是开盘该跌还是要跌，等将来周期来了，该升还是会爆升，没人记得现在大家讨论的任何内容。只是这个过程比较久，很磨人，波动也比较大。要等这么长时间，想割也能理解，没人知道底在哪里。我自己选择留下面对巨大的股价波动，还有那恶心的管理层，不走的原因除了估值，主要原因是我觉得宇华的主业是遇到困难，但不算真的有问题，将来周期来了还可以振作起来，0.9X的成本宁愿等。如果是招生不足，或者大家不喜欢读宇华的学校那就是真的是大问题了，应该毫不犹豫撤退。