券商的影子股在大牛市中的涨幅具有滞后性。牛市首先想到的是券商，因为强周期，获利明显。在一定涨幅后，市场才会关注影子股，那时已经进入牛市末期。券商的没涨一块都会是影子股的潜在利润，注意是利润，在加上股本一般都远小于券商，加上牛市后期的亢奋，券商股权的大幅溢价。导致涨幅超过券商。这才是正确的逻辑思考。