1、在金本位制下,通货膨胀不严重;在纸币本位制下,通货膨胀的约束性小,通货膨胀严重。
2、股票市场的繁荣离不开流动性与宽松的信贷环境。利率与股市并不完全负相关。股票能够抵御通货膨胀率。
3、无论黄金的保值属性有多强,从长期的角度,黄金只会拉低投资者所持投资组合的收益率。长期投资者关注购买力提升,应该选择股票。股票短期内风险大于债券,但对于长期投资者而言,长期风险小于债券。
4、要构建债券与股票的投资组合。
5、从长期来看食品和消费长期收益率最高,科技板块长期收益率不高。1957年-2012年美国标普指数中日用消费品以及医疗保健收益率较高。
以下美国公司年均复合增长率:
菲利普.莫里斯 19.47% 雅培 15.18% 可口可乐14.68% 高露洁14.64% 百事可乐14.4 默克公司 13.95% 亨氏公司 13.8% 辉瑞制药13.38% 保洁13% 爱心糖果13.57%
6、尽管标准石油公司股票价格增值率比IBM低2%,但是标准石油公司股息收益率高于IBM股息收益率。原因在哪里?投资者为IBM公司支付了过高的价格。
小盘股因为溢价的存在,短期内小盘股可能会战胜大盘股,但在10年小盘股不一定战胜大盘股。对于成长股的投资,仅适用于短线不适宜于长线;从长线来看,价值型股票有优势。低波动、低收益率价值股收益高于小盘股。
7、新上市小盘成长股整体收益差,但一级市场,原始股东获得巨额回报。其失败概率很高。小盘股投机气氛很浓,收益率很低。
8、提升股票估值的因素:
1、交易成本下降
2、固定收益资产收益下降(利率下降)
3、股票风险溢价下降