重点仍在国债和金融债，谨防低评级债的风险
10年期国债150016最新报价在3.05%/2.97%，周二尾盘为3.08%/2.98%。10年期国开债150218券最新报价在3.40%/3.3703%，周二尾盘为3.40%/3.3750%。
中国金融期货交易所五年期国债期货主力合约TF1603早盘收报100.160元，较周二结算价下跌0.04%；10年期国债主力合约T1603收报99.070元，较周二结算价下跌0.07。
中国11月居民消费价格指数(CPI)同比上涨1.5%，工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下跌5.9%，与市场预期基本一致，经济数据继续疲弱，这种疲弱的现象要到明年二季度开始看到好转。再结合出口数据，表明货币政策将保持宽松格局，降准仍有空间。基本面继续支持债券牛市的根基，再加上虽然IPO的重启会短期影响交易所的资金面，但昨天大行充分为资金提供了稳定的保障，致银行间资金面宽松局面仍然。
但我们从新闻里窥测到一些管理层防范风险的“味道”。引用21世纪经济报道：“对债券牛市的各种警示迹象正在不断涌出记者从权威渠道独家获悉，监管层日前向多家基金子公司警示了部分投向债券类资产专户的风险，四类风险包括兑付风险、杠杆风险、集中度风险以及高估值风险。事实上，继股票市场经过大幅震荡后，大量市场资金进入债市寻求避险，而在较高的风险偏好下，大量债券通过质押、配资等方式抬高投资杠杆。无独有偶的是，交易所债券还面临着质押率动态调整的政策性风险，与此同时，交易商协会的债务融资工具及发改委企业债的一级市场均在制度层面呈现出松绑趋势。”据基金业协会内部通报，前述四项风险包括：37只资管产品持有少量违约私募债券，存在兑付风险；其次，另有14家公司的37只产品杠杆倍数、质押率偏高，可能面临较高的市场风险。这是因为山水作为公募债违约，而公募基金公司仍有一家没有及时卖出，引起管理层的注意，再加上银行理财产品在资产荒的前提下，大量投入到债券市场，场外的杠杆再加上债券质押式回购的杠杆，杠杆的加上是承受不了违约事件的发生的。大家应该清楚的记得10月24日，央行副行长易纲就透露“央行正在关注债券市场的杠杆水平”。所以操作上还是坚持长线投资债券的投资者放心持有，但短线布局的投资者还是把短期将产生的震荡风险放第一位，以分批建仓的方式完成年底的建仓。

A:资金起点5万以上的，投资周期在一年以上的客户建议关注：创金季享收益AE0009（纯债基）。从5月份转为开放型债券基金以来，平均每个月的实际收益为0.625%。申购、赎回费用无。业绩回顾：今年以来实现7.08%的收益率。
B:资金起点在5万以下的，投资周期在半年以下的客户建议关注：南方宝元基金202101（推荐78天以来实现绝对收益12.56%）、转债分级161719（推荐29天，实现收益0%）、招商安润保本混合000126（推荐29天，实现收益1.37%）。
债券组合（推荐日：11月30日，持有9天，实现收益0.46%）：
纯债基关注（只投资债券，不投资任何股票和可转债）：750003安信目标收益债券C；
一级债基关注（投资债券和可转债）：汇添富增强收益债券A；
二级债基关注（可同时投资债券、股票、打新，一般股票比例最大20%）：110008易方达稳健收益债券B。