财政部出面辟谣，期债继续收得失地 就前天外媒晚间披露的中国财政部计划将今年地方债置换额度增加至3.8万亿至4万亿元的消息，昨天财政部回复：经国务院批准，今年下达的地方政府债券置换存量债务额度是3.2万亿元。这样就平复了市场对供给量的担忧。同时公布的1-10月份的经济数据仍旧支撑债牛的基础，之前我也提到稳增长至少在六个月后见效，那么也要到明年二季度。当下债市的回调心理因素大于实际因素。 本周国内债券市场迎来了负面消息，应于12日到期兑付的“15山水SCP001”确认实质违约。据业内人士介绍，触发本次山东山水水泥集团有限公司债券兑付风险的原因有两方面。其一，是发行人母公司中国山水水泥集团有限公司因涉及控制权纠纷，导致资金链断裂，使公司短期流动性风险加剧。其二，是水泥行业整体市场低迷导致了公司财务状况的恶化。正在债券处于市场担忧情绪下出现此类事件，是应该重视，盘面直接反映则是低评级再次下跌，信用利差再次扩大。在市场氛围良好时出现个别事件不打紧，此时出现是会出现叠加效应，所以目前债券市场短期仍旧是修复行情，期债继续收复失地，但并不坚决，是否会重拾上升，短期还需要继续关注后续货币政策及财政政策的变化。 对于分级基金A，IPO 重启也会降低保险和银行理财等机构对于分级 A 的需求，因此分级 A 或仍将继续调整。保险资金是分级A的长线投资机构，IPO对保险资金评估其收益影响偏大，不排除保险资金会有减仓的动作，再加上权益类市场继续升温，在套利的需求下，会加剧分级A的下跌。 操作上还是建议短期关注000126招商安润保本混合，规模适中，持有股票市值适中，可以分批建仓此类型的保本基金，享受打新带来的收益。或者布局新发售的保本基金如华安安益保本混合（001905）。中长期还是布局纯债基金，经济数据的疲弱仍旧继续支撑债牛的基础。