短期如没有进一步的宽松政策来降低资金利率，债市震荡难以避免
做债券的投资者都是利用债券能质押放杠杆的功能放大收益率。那其借入资金的成本价就极为重要，这就是我们看到很多说评论会说，目前逆回购利率怎么怎么低，怎么怎么有下降的可能，那么债券的价格还会上涨（注：债券价格上涨时，债券收益率就会随之下降）。
目前逆回购利率引导在2.35%，以目前短期金融债与资金成本之间相差20BP来算，那么短期金融债收益率2.55%，以1-10年期国开债与短期金融债之间相差100BP来算， 那么十年期国开债收益率是3.55%，这个收益率与目前的市场收益率水平相近。那么金融债的价格还能不能继续上涨，也就是收益率能不能继续下跌呢？取决于1、市场逆回购利率进一步下行。这个条件必须要依赖进一步的宽松政策以使得资金利率维持在更低的水平。2、或者降低1-10年利差，但这个利差当下已经位于历史均值以下。从目前来看，满足第一个条件可能性更大，短期短期如没有进一步的宽松政策来降低资金利率，债市震荡难以避免。作为目前缺资产下欠配的资金目前会进场高等级的城投债，建议短期关注城投债的交易机会。
分级基金A: 汇总市场上分级A的隐含收益率情况，剔除刚上市的分级A和成交量过小的分级A，计算分级A的平均隐含收益率，目前分级A平均隐含收益率为5.39%，收益率在上升的通道中。 分级 A 价格处于回调之中，现在并不是恰当的建仓时点，建议等待机会。想参与短期机会的可以关注11月定期折算的三款分级基金A。

A:资金起点5万以上的，投资周期在一年以上的客户建议关注：创金季享收益AE0009。从5月份转为开放型债券基金以来，平均每个月的实际收益为1%。申购、赎回费用无。业绩回顾：近一个月的年化收益9.36%，两个月的年化收益11.34%。
B:资金起点在5万以下的，投资周期在半年以下的客户建议关注：511220城投ETF、南方宝元基金202101。（推荐35天以来实现绝对收益6.2%）
（注：由于以前发行债券很严格，所以到目前债券的分化还不是很细，投资债券型基金的投资者把握债券的方向最重要，基金持有的品种上注意区分国债、公司债、可转债就可以。）