龙年中国资产涨声一片，A股喜迎“开门红”，沪指创年内新高，债市持续走强。放眼全球资产，黄金、美股、日股、欧股也接连创新高，许多投资者直呼“没来得及上车怎么办？什么资产还能继续涨？”（上证指数3.18收于3084.93，COMEX黄金3.20收于2189.6，标普500 3.21收于5241.53，日经225 3.22收于40888.43，欧洲STOXX600 3.25收于509.86，10年国债到期收益率3.25为2.32%，数据来源：Wind）
其实，这么多资产同步创新高在历史上也是极其罕见的，我们通过回顾近10年全球大类资产的表现可以发现，资产的表现都存在周期效应，没有一类资产会持续表现优异，反之亦然。因此，我们与其纠结某类资产会不会上涨、还能上涨多久，或许不如注重资产配置的作用，不求能一直追上热点，但求能在某类资产表现优异时分得一杯羹。
（1） 为什么要进行资产配置？
全球资产配置之父加里布林森曾说：“做投资决策，最重要的是要着眼于市场，确定好投资类别。从长远看，大约90%的投资收益都是来自于成功的资产配置。”（数据来源：诺贝尔经济学奖得主马科维兹《投资组合选择:投资的有效多元化》）
其实，资产配置的本质就是分散投资，分散投资可以有效降低组合的整体波动，而分散的关键在于买入低相关性或负相关性的资产。通过统计近10年全球主要资产的相关性可以发现，不同的资产类别之间往往存在负相关或低相关性，换言之，当某一类资产下跌时，另一类资产可能上涨或维持震荡，从而平衡风险，降低整体波动。
（2） 大类资产主要有哪些？
整体来看，常见的资产大体可分为四类：
第一类是权益资产：包括A股、港股、海外市场的股票，以及股票型、偏股混合型基金。收益不固定，风险较大，但风险与收益成正比。
第二类是商品资产，包括黄金、农产品、原油、有色金属、黑色系金属等。
第三类是固定收益类资产：包括利率债、信用债、债券基金、理财类产品等。债券类产品的债权属性，约定还本付息，收益相对固定，但也会受到市场利率、违约及流动性不足的影响而产生波动，总体来说收益风险略高于现金类产品。
第四类现金及其等价物：包括现金、货币基金等，尽管现金收益很低，但确是我们购买其他资产的权利，也就是控制仓位的重要资产。
（3） 资产配置中资产的比例如何确定？
第一步：考虑个人风险承受能力
每个人的风险承受能力都不一样，投资者应该先评估自己的风险承受能力，再根据评估结果规划资产配置方案。根据风险承受能力进行资产配置规划是成功投资的关键，适合自己的就是最好的。
年龄的变化也会影响个人的风险承受能力，根据生命周期理论，我们在不同的年龄阶段收支特点会发生变化，进而导致我们的投资特征也会有所不同。简单来说，随着年龄的增加，人的风险偏好会逐渐降低，我们的投资目标会从“获取更高回报，重在增值”转变为“提高安全性，重在保值”。
第二步：确定大类资产间的比例
美林投资时钟理论是非常实用的指导投资周期的工具，在面对通胀、通缩、滞涨等不同的经济周期时，通过合理的资产配置比例或可有效降低风险、增加收益，力争确保我们的投资组合与经济环境相适应。
我们可以在风险承受范围内，根据经济周期的变化适当增配某类资产。商品资产中，我们最常见的是黄金，通过前文相关性分析我们发现，黄金与其他资产的相关性都很低，引入组合或可以明显降低投资组合波动。在股债资产的配比上，除去考虑风险偏好外，还要考虑市场的估值水平、股债性价比。一般而言，如果风险偏好较高、股市估值较低，或可以增加权益的配比，反之亦然。在权益资产内部，或可以根据对不同市场（A股、港股、海外等）的判断进行排序，对排名靠前的进行超配，对排名靠后的进行低配。此外，针对同一市场内部，还应对不同风格和行业进行分散配置。固定收益类资产通常投资于债券、银行存款等资产，所以大概率可以有效避免权益市场波动所带来的影响，因此或可在资产配置中当作“压舱石”。
市场总是在轮动变化中前行的，每类资产都会有表现的机会，我们要做的是利用市场长期趋势进行投资，并做好资产配置，切忌短期追涨杀跌。
尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、特殊类型产品风险揭示：
1、如果您购买的产品以定期开放方式运作，在封闭期内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。
2、请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）、ETF联接基金投资的特有风险。
3、如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。
五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。