海螺水泥资本支出研究

$海螺水泥(SH600585)$

$华新水泥(SH600801)$

$塔牌集团(SZ002233)$

折旧一般表示维持现有规模所需的现金流。维持现有产量，至少得保证资本支出要大于折旧。

由于企业规模不断扩大，(资本支出-折旧)绝对值会不断增大。用固定资产作分母，则整个值表示企业资本开支强度。

可以看到上轮周期底部，哪怕水泥价格低点已经出现，海螺的资本开支强度并没有马上掉头向上，滞后两年回升；而2021年水泥价格出现高点，到2022年海螺的资本开支才开始见顶，滞后一年见顶。