$标普500指数(.INX)$ $苹果(AAPL)$ $英伟达(NVDA)$
08年GFC后美股上涨的动力更多来自于回购，来保持所谓“现金流中性”。这本质上是企业调整资本结构达成的，说人话就是上市公司加杠杆，借钱买股票。这一切的一切来源于QE后极低的资金成本。一旦高息环境维持时间过长，一切都要倒转:上市公司要么高息借债维持高负债的资本结构，要么至少要还清低息的本金和利息，这一切都是耗费现金流的。那美股上涨的动力还有什么呢？不融资还债已经不错了 。
但这不意味着着看空美股，事实上我上次看空美股是去年，之后涨了几十个点...扭曲的资本结构下，美股是杠杆的堆积，无数人在泡沫上纷飞起舞。但什么时候曲终人散，却很难知晓。