$贵州茅台(SH600519)$ $五粮液(SZ000858)$很多人说回收价不会影响茅台利润，这不严谨。茅台终端回收价或者说市场价，是远期的茅台利润，因为它通过提价拿走下游的利润。回收价下跌短期影响几乎没有，但提价幅度、提价可能性都已经包含在股价里面了。提价幅度不可能超过终端价，那么终端价下跌意味着提价幅度变小了，市场就开始了抛售。