泡沫是什么？我们应该怎么对待泡沫？
一、什么是泡沫：
泡沫在词典中的本意是聚集在液体中的气泡。亦用来比喻人事的空虚或幻想。
经济学里的泡沫是指因投机交易极度活跃，金融证券、房地产等的市场价格脱离实际价值大幅上涨，造成表面繁荣的经济现象。
股市一段时间内的疯涨，市盈利急剧攀升，价格与价值严重背离，即产生股市泡沫。
牛市中牛股的泡沫会被无限放大，大到你觉得这个是根本不可能出现的估值，但他确实会出现，而且长期停留在哪里。
06,07年的有色，券商
15年的互联网
20年的白酒，新能源
都是泡沫大的让你怀疑人生
重资产企业的PB平时是1倍，1.5倍就算高了，牛市中可以弄到10倍以上
轻资产企业的PB平时是5倍，7,8倍就算高了，牛市中可以弄到100倍
强者恒强是短暂现象，但在当时那个时点上看，强者恒强似乎让人觉得是永恒，如果你动摇了，加入了，那么等待你的只有万劫不复的深渊，投资不单纯是方法，更多的是对人性的思考，对人生的领悟。
二、泡沫产生的原因：
泡沫产生的原因各有不同，但都有一个核心因素：我称之为“市场偏好”，这是必要条件，其他再好没有这一点，泡沫也很难吹起吹打。在某种特定的环境下，市场会对某一类股票产生莫名的好感，这无关估值和成长。
2013-2015年牛市，是互联网传媒科技等小盘股的牛市，只要和“互联网”，“小市值”沾上边的都能大涨，吹起泡泡。但是大盘股这几年却实实在在错过了牛市的盛宴。
2016-2017年的局部牛市，是大盘价值股的牛市，只要和大盘低估值沾上边的都能大涨，所以银行，保险，地产这几年表现都很好。
2019-2020年的局部牛市，是大盘成长股的牛市，只要盘子大，赛道好的都能大涨，所以医药，新能源，白酒等行业涨幅惊人。则一类企业恰恰是公募基金最喜欢的类型，流动性好，成长性不错，大盘成长股这类型企业的上涨往往代表着基金的牛市。
而这几年一些成长性很好的小盘股因为市场偏好的原因都不约而同的下跌。
前面说了，市场偏好是泡沫产生的必要条件，那么市场会将对那个行业产生偏好确实不好判断，但是以史为鉴，不管是国外资本市场还是国内资本市场，有一点却惊人的相似，那就是下一次市场的偏好肯定和这一次不同，这次市场偏好是大盘成长赛道股，那么我们未来很长一段时间一定要避免投资这类股票！也应该避免这类企业为主要投资对象的基金。
三、不同资产类型泡沫不同：
1、发展初期的轻资产企业
估值弹性本身就比较高，财务特征是：小市值，ROE较低，PE，PB高
如：小市值的软件股，小市值的新经济股等。卫宁软件，泡泡玛特等
2、发展初期的重资产企业
财务特征是：小市值，ROE较低，PE，PB略高
发展初期的企业判断有没有泡沫不是依靠估值，而是是不是能长大，能长大就没有泡沫，否则就是泡沫。
3、成熟轻资产企业：PE，PB本身应该较低，ROE处在高位，平稳且逐年缓慢下降，如果PE，PB较高：有泡沫
如:大型软件公司，大型制药公司，大型食品公司。伊利股份，恒瑞医药，贵州茅台
4、成熟重资产企业：PE，PB本身应该双低，ROE处在高位，平稳且逐年缓慢下降，如果PE，PB较高：有泡沫
如：银行业，地产行业是很成熟的行业，合理的PE为5倍左右，低于5倍低估，高于10倍，肯定高估了。
成熟期的企业判断有没有泡沫依靠的是估值，轻资产ROE偏高的成熟企业泡沫期的估值应该显著高于重资产ROE偏低的成熟企业。
所以说：“单纯看估值来看一个企业有没有泡沫是不准确的，最重要的是区分这个企业的发展阶段，行业特点，等进行综合判断”
四、对待泡沫的方法：
1. 不主动加入泡沫，因为你不知道泡沫什么时候会破灭
看着充满泡沫的资产天天涨，就算再难受也要忍住，因为一定要相信价格围绕价值波动的规律，价值10块钱的东西，即使涨到100元，也迟早会跌回10元。
从操作层面来讲：你没有买泡沫股，不要因为他涨的好，就去追。内心平和，耐心等待，不怕踏空。
2、不预测泡沫何时会破裂，不做左侧交易
预测泡沫何时破灭是很难的事情，有的泡沫会很快破灭，而还有很多泡沫会维持很长时间，而且泡沫会越吹越大，如果因为害怕泡沫，很可能会错失利润最丰厚的时候。
林园：怕高都是苦命人和我说的是一个道理。
我8,9块的成本隆基股份，涨到50我怕了，减仓了，涨到70我又怕了，又减仓了，谁知道最后涨到100多，这就是害怕泡沫的缺点。
我们散户的优势是灵活多变，即使泡沫破灭以后也有充足的减仓时间。
3、右侧等待泡沫破裂，跌破60日均线退出
不和股票谈恋爱是散户追求的准则，散户的优势是灵活多变，和机构不同的是，我们散户的资金量小，即使泡沫刺破，也有足够逃跑的时间，那么我的策略就是：判断是泡沫阶段，和泡沫共存，一般而言60日均线是多空的生命线，60日均线失手一般意味着泡沫破灭，那么也是我们离开时候，这样做不至于害怕泡沫从而错失利润最丰厚的阶段，也不会因为被“价值投资”或者“长期投资”洗脑而被套牢数年，最后不得已在底部割肉。
生存下来是我们散户一辈子要面临的问题，留得青山在不怕没柴烧，坚守一定是在底部坚守，在泡沫阶段坚守那不叫坚守叫飞蛾扑火！
散户的自我救赎
2021.3.9