愚昧对于智者是一种社会资源，利用这种资源可以猎取诸多的好处，这种好处，在中国的股市尤为常见。在豆豆三部曲之一《遥远的救世主》中，丁元英对韩楚风描述中国股市生态环境的一段话笔者颇为认同：“中国的股市何以成了一台取款机？谁破译了文化密码谁就能开箱取钱。”
对于散户而言，“不在沉默中爆发，就在沉默中灭亡”，“要么把股市当成提款机，要么被股市当成提款机”，然而，现实是，在中国的股市生态环境里，能破译文化密码的，多半只有机构庄家（包括外资投行，内资公募与私募）和主力资金（包括超级牛散、知名游资和资本大鳄），他们才是中国股市的强者，他们是游戏规则的制定者，既是裁判，也是球员，他们就好比狼，在A股这片草原中肆意狩猎，而多达2亿的散户就如待宰的羔羊。
然而，笔者认为，在中国股市，依然不乏一些利用规则漏洞破坏市场运行规律的投机者，他们以不光彩的方式上不了台面的手段，茹毛饮血般劫掠着市场的巨额财富，这种劫掠建立在信息不对称而非认知偏差的基础上，仍然属于非常规的破格获取，本质是强Dao逻辑，他们并没有与2亿散户同台在同等规则下开展公平、公开、公正的竞争，所以从某种意义上说，他们依然是这个市场生态中的弱者，他们寄希望于走捷径，他们不敢或者说没有勇气直面竞争，所以选择了最懦弱的生存哲学。
在电视剧《天道》（改编自豆豆的小说《遥远的救世主》）中，主人公丁元英对文化属性的描述是：透视社会依次有三个层面：技术、制度和文化。小到一个人，大到一个国家一个民族，任何一种命运归根到底都是那种文化属性的产物。强势文化造就强者，弱势文化造就弱者，这是规律，也可以理解为天道，不以人的意志为转移。
什么是强势文化？什么又是弱势文化？强势文化就是遵循事物规律的文化，弱势文化就是依赖强者的道德期望破格获取的文化，也是期望救主的文化。强势文化在武学上被称为“秘笈”，而弱势文化由于易学、易懂、易用，成了流行品种。
遵循事物规律的文化就是强势文化，这个客观规律，不以人的意志为转移。归根到底也是一句话：一切以时间、地点和条件为转移。就是《易经》里面的易，《道德经》里面的道，是万事万物能看得见以及看不见的规律：道生一，一生二，二生三，三生万物。弱势文化，其本质讲的是依靠和跟随。
弱势文化所追求的最高价值就是破格获取，弱势文化没有自信与强者在同一个规则下公平竞争，所以，从本质上讲弱势文化是最懦弱的生存哲学。破格获取是一种不劳而获的表现，是一种期望天上掉馅饼的心理。对于一个人来说，身处强势文化，还是弱势文化，这个层次是可以转变的。
在《投资者的未来》一书中有这样一段话：“股票的长期收益并不依赖于实际的利润增长情况，而是取决于实际的利润增长与投资者预期的利润增长之间存在的差异。”“丑陋的股票通常都是公司碰到暂时困难，遭遇坏消息的袭击，人们的预期自然很低，一旦真实的基本面情况没有大家想象的那么坏，利润增长超过了市场预期的水平，投资者就能从这个“剪刀差”中获得高额收益，丑陋的股票反而变得美丽起来。”
中国股市，从来不乏各种身怀绝技的奇人异士与一夜暴富的财富神话，与大部分主流的投资者相比，有这么一类投资者，他们是投资市场的“逆行者”，是践行“反向思考”“逆向投资”最彻底的人，也是格雷厄姆“捡烟蒂理论”的忠实拥簇，与其说他们是在冒险，不如说他们是另辟捷径，他们并不破坏市场的游戏规则，而是“知行合一、顺势而为并敢于直面挑战”。
他们敢于冒着巨大的风险投资ST股、重金押宝ST股并购重组，甚至专门狩猎“ST股”，并顺势成长为一批民间的超级牛散，他们在蛰伏之时如猎人狩猎般沉着冷静。他们选择在行业低谷或是公司最坏的时期介入，以“地板价格”去博取未来的超额收益预期。他们是投机市场的强者，他们也是破译了中国股市文化密码的超级投资者，虽然他们与市场主流格格不入，在主题投资者显得颇为另类，大白话叫“另类投资者”或者“非主流投资者”（PS：就跟“杀马特”一个赶脚），但是不可否认的是，他们同样成为中国另类投资领域的集大成者，虽然他们也不像游资那般在超短线交易中杀伐决断，狂舞镰刀收割完韭菜还让韭菜们继续趋之若鹜，但是笔者更尊敬他们，也更钦佩他们。
因为大多数投资者的精力是有限的，每一位投资者都需要利用有限的精力获取一定程度的收益，需要在自己的风险能力和知识储备、认知范围内，选择自己认为合适的投资方式，这也是稳定投资的一个基本前提。所以ST股注定是一块永远小众的市场，这样的投资方式也并不适合每一个人参与和模仿。
俗话说“常在河边走，哪能不湿鞋”，无论投资业绩稳定的蓝筹股，还是投资高成长性的白马股，都可能马失前蹄，更何况是经常大起大落的ST股”，虽有不少投资者趋之若鹜，但是股价波动越大风险也越大，市场普遍观点都认为，买“ST股”无异于火中取栗，所以，投资ST股过程中的风险不容忽视，实际操盘过程中的风险控制显得尤为重要，比如意向标的公司的财务情况，亏损的情况严重到什么样的地步，接盘方能否承受，外部投资者和接盘方的情况如何，是否有能力扭转亏损局面等等都需要慎重考虑和周密计算，条件允许的话甚至需要上门实地考察。
ST是指“特别处理”。如果上市公司连续两年亏损或者净资产跌破一元，就会由交易所强制对该股票交易进行特别处理，冠以“ST”。如果公司连续3年出现亏损的，那么股票就会被冠以*ST，表示有退市风险。 显然，这样的股票风险很大，甚至可能血本无归。那么为什么有那么多投资者会不惜冒着巨大的风险去投资ST股呢？原因就在于如果上市公司在规定的期限内转亏为盈，就能“摘帽”，实现大逆转。投资者如果提前买入股票，那“摘帽”后很有可能获得超额回报。另一方面，ST股票如果被重组或借壳，对这些公司来说就是“重生”的机会，投资者也能从中获利。
过去几年，甚至十年的过程中，小市值股票，尤其是ST板块的股票，很多都出现过一个非常华丽的上涨曲线，少则翻几倍，多则翻十几倍。每一年年报公告都时候，就会有一大批小市值壳股被“披星戴帽”，也就是“ST”或者“*ST”，伴随着诸多利空集中涌现，股价应声下跌至历史最低值，这个时候通常是先知先觉着提前伏击或者介入的好时机。
在此之前，A股经历过几轮熊市，有一大批股票股价跌至一元、两元，尤其是一些ST股市值小，价格低，在职员工只有几个人，公司运营都存在困难，这样的公司相当于仅仅只剩下了一个壳。这类股票，长期以来主营业务羸弱，所以一直存在一定的转型机会，或者说转型的预期非常强烈。买入这样的公司，第一、价格足够低，触达历史极限底部，跌无可跌；第二、股本小市值低，将来如果被注入资产的话，上升的空间通常都很大。当一个企业基本面触达到历史最底部，几乎无法再继续恶化的情况下，你介入后都投入产出比还是比较客观都，风险也相对可控。
举个栗子，2015年牛市曾出现一只连板王叫“ST成城”，摘帽前叫“吉林成城”。2014年之前的大股东，是臭名昭著的成清波，当时已经快把上市公司给玩烂了，所以股价特别低。2014年大股东更换成赛伯乐集团，是一家国内比较著名的VC/PE金控集团，当新股东入驻，注入新鲜血液以后，它的成长和转型预期基本就确定了，自当年3月31日开始，*ST成城即迎来了一轮气势磅礴的上涨，自8元左右起步，2015年6月12日，盘中一度最高触及39.1元，期间共收出了35个涨停，涨幅高达十倍。
在价值投资理论中，有一个说法叫“护城河”，也就是“风险收益比”，当你的持仓成本足够低的时候，你才有胆量去想象未来哪怕出现了黑天鹅，甚至出现了不可控的状态，在急速下跌的过程中，你依然能不遭受亏损。从过往的经验来看，公司重组能否成功存在巨大的不确定性，即使成功，重组后公司是否能够取得长足地发展也无法保证，所以市场一般认为押重组概念股同样具有很高的风险。但是笔者却并不这么认为。
首先这样的股票，它没有产生特别负面的公众影响，它只是一个单纯的壳，它只是业绩亏损而已，常年没有主营利润。但是它未来的预期，就是转型，除此之外别无他法，在没有或者消除退市风险的前提下，再去玩重组概念，是一个收益率相对确定性的事情。所以也意味着在借壳之前买的股价，相当于就是这个壳的价格，甚至比壳的价格还低，而借壳完成后，呈现出来的却是新公司的价值。
简单的说，就是市场对利空的反映已经过度了，消化掉了所有利空的情绪，情绪有溢价，也有折价。我们是在情绪折价的过程中，也就是非理性下跌，或者是长期横盘的过程中买入，所以这也属于一种价值投资的表现。同时，在选股逻辑上，一方面，公司的价值要被低估，股价要足够低；另一方面，公司发展要有好的预期。即使是ST股，通过重组转型也能变成未来的白马股。
在资本市场上提到ST股，大家耳熟能详的是牛散徐开东、陈庆桃这些专注于ST股的资本大鳄，而笔者今天介绍的是笔者特别敬仰的，是以实际行动解读投资界的阴阳师白圭“人弃我取，人取我舍”理论的投资人，堪称“重组之光”，被业界称为ST股鼻祖玩家的“十进宫彭汉光老师”（初听这名笔者就联想到下图这位智者，为啥会十进宫？大概是因为沉迷于“会所嫩模”呗，哈哈，开个玩笑。于ST股而言，真可谓“往前一步是天堂，往后一步是地狱”，所以可不就是“不要怂，就是干”“赢了会所嫩模，输了下海干活”嘛）。
“十进宫老师”2000年左右入市，初始资金20万，它的策略极其简单却屡试不爽，20多年来专注炒作ST股，总共持仓不过二三十只股，就是简单高效的重复重复再重复，造就了他的资本神话，所以笔者再次重复一个简单的不能再简单的一句话：“复杂的事情简单做，你就是专家；简单的事情重复做，你就是行家；重复的事情用心做，你就是赢家。”老前辈诚不欺我也，“知行合一”很管用。尤其是单票最高收益堪称一绝，历史最高收益是派林生物（借壳*ST生化）收益1189%，其次是仁和药业（借壳*ST昌九）收益1148%，此外还参与了中航沈飞（ST黑豹）、三安光电（*ST天颐）、*ST江特（现为江特电机）等超级牛股，获利颇丰！累计收益超3万倍，目前身价约60-70亿。
但是这并不是我写他的原因。让笔者对他的景仰有如滔滔江水连绵不绝的真正原因是， 这位老前辈“为老不尊”，其它老前辈都是“闷声发财”享受“会所嫩模”也就罢了，他偏不，非要冒天下之大不韪，把围猎ST牛股，捕捉并购重组题材的经验如竹筒倒豆子般一股脑儿全分享出来，自己发财不说，还要带着广大革命新鲜小韭菜共同富裕一起奔小康（前一位毫无保留的是禅师老前辈，为广大技术派贡献了《缠中说禅》理论，笔者始终奉为至宝），这就不由得让笔者心生敬佩了。
从2014年12月至2015年11月十进宫老师在新浪“十进宫微博彭汉光”中共发布了十几篇ST股的探讨文章，谈论到ST股重组情况，解答关于重组问题（公积金转增股本对于破产重整成功的重要性），分析媒体报道，判断标的借壳重组能否成功，几度分析非常有见地。
他曾在新浪博客发表标题为《我个人偏好投资ST重组股时，常兼顾15方面综合考虑》的主题帖中公开分享投资ST的技巧。为表示为前辈的尊重，笔者原文分享，以飨读者：外延式的资产重组，较之企业内生性的增长，效果会更加明显，往往带来脱胎换骨式的变化。也就是大家常讲的俗话：“乌鸦变凤凰”，在垃圾中寻找黄金。总结多年来积累的正反两方面经验教训，我个人偏好在投资st资产重组股时，为确保一定成功，常兼顾十五方面来综合考虑 （十进宫原创）:
1、原大股东是国有资产者，且转让意愿十分坚决，这一点非常重要。
2、第一大股东持股比例偏大，越大越好，且尽量选择没有B股或H股者。境外投资者的理念倘若与境内不协调，可能有碍于资产重组的顺利推进。
3、没有股权纠纷或股权纠纷已经解决者，不宜选择股权比较分散的公司。复杂的股权结构导致盘根错节的利益关系，可能带来许多意想不到的麻烦。
4、股本适中者，过大或太小皆不理想。
5、尽量选择债务偏小的公司，若过大者则需要有比较明确的解决方案。如果已经有申请破产重整的动态，还须高度警惕大比例割让，掠夺流通股东们的可能性。
6、利空频发者，甚至到后来某些利空让人感觉得好笑，明显是为了配合打压吸筹而出笼。
7、在利空频发的后期阶段，出现底部明显放量，且持续放量，底部渐渐抬高者。
8、现价位偏低者方有利于重组，有利于低价增发。如果价位较高必然会遭到砸盘打压。不必急于进入，耐心等待20日均线下来以后再考虑行动。
9、适当参考公积金多少，判断以后股本扩长的可能性，越多越好，但这是次要的因素。
10、进行网上搜索或实地调查，可查到当地政府持明确支持重组的态度和决心，以及实际重组进展过程中的蛛丝马迹。地方政府是否有保牌需要是一个较为有用的指标，上市公司如果退市和破产对地方政治和经济带来的影响比较严重。在这样的压力下，地方政府往往直接或间接参与重组过程，实现保牌。政府意志和公共资源，对重组是一种非常有利的支持。
11、前来参加重组的公司，其主导产业是朝阳成长行业，且重组方本身的实力或者上级的背景强大者。
12、股东人数逐渐减少，户均持股数量逐渐增多，筹码有集中的趋势，而且呈越来越集中的态势。
13、重组趋向已明显可窥者，往往是几年前开始就有传闻，闹了好久之后却寂静了一阵，近来又突然不明原因地表现出走势特别强劲。
14、投资重组股，应该注意购买桃子已红，即将成熟掉下来的股票，不要买还是青色的生桃子，或者还在开桃花根本没有开始结果的股票。否则，你会耽误漫长的时间，经受痛苦的煎熬。
15、具体操作应注意买入时机。庄家在低位吸足筹码后一般不会马上拉升，往往有一段时间的震荡洗盘。在打压震仓末期表现出成交量急剧萎缩，散户此时趁k线为阴线时择机买进。然后耐心等待，远离股市，长线持有，最终享受乌鸦变凤凰式的重组胜利。
文末福利：笔者根据公开信息查询，十进宫老师常用席位为广发证券股份有限公司武汉京汉大道证券营业部，目前已知十进宫老师潜伏了：$*ST必康(SZ002411)$ $*ST未来(SH600532)$ $ST国安(SZ000839)$ ，至于是否只是打个野跑路了，笔者不得而知，不过十进宫老师的操盘风格是中长线，这波大概率不会只是打打秋风。其它ST股待考证，欢迎同路人跟帖添加。码字不易，不喜勿拍砖，合作愉快🤝
