吴睿睿：史文森最为人所熟知的功绩是他开创的“耶鲁模式”。所谓耶鲁模式，有两个核心点。其一是重视资产配置，进行多元化投资。在史文森接手耶鲁捐赠基金的80年代中期，大学捐赠基金风行的投资方式是五成用于投资股票和债券，耶鲁这一比例则达到四分之三。史文森经过数年研究，将这四分之三分散到购买公司股权、基金和地产、石油、汽油等硬资产。他认为，过于集中于现金和债券有很强的波动性，只会带来低于市场平均值的回报。多元化投资的前提下，耶鲁模式强调严格的再平衡策略，每年都会根据市场情况设置资产配置目标，以避免择时操作，降低风险。从本质上说，市场择时是对长期投资目标的否定，投资者的代价过于高昂，且要承担与目标不符而造成的损失。耶鲁模式的另一重点是“用时间换回报”，大比例超配能够穿越周期的资产，比如私募股权，以流动性换取超额溢价