$铂科新材(SZ300811)$ 金属软磁粉芯与粉末产品持续迭代，覆盖多频段，为芯片电感产品打下良好基础。公司 始终以终端应用需求为产品开发导向，以精密制造工艺为支撑，进行产品迭代升级。粉 芯方面，从“铁硅 1 代”金属磁粉芯开始，不断迭代升级至“铁硅 4 代”，建立了一套覆 盖 5kHz-2MHz 频率段应用的金属磁粉芯体系。粉末方面，公司已成功开发出了性能指标 行业领先的铁硅 3 代及 4 代金属软磁材料，适用开关频率可达 500kHz-10MHz，为金属 软磁材料进入更高频率段的半导体应用领域提供了可能性。
先进配方+独创工艺铸就优势与壁垒，公司芯片电感性能行业领先，符合大算力应用需求。 公司基于多年来在金属软磁粉末制备和成型工艺上的深厚积累，区别于传统一体成型工 艺，采用独创的高压成型结合铜铁共烧工艺，制造出具有更高效率、小体积、高可靠性 和大功率的芯片电感产品，匹配高算力应用场景，可靠性更高的同时兼具成本优势。具 体产品方面，公司 FA1005 高频降压芯片电感，在效率与铁氧体电感基本一致的前提下， 可耐 40-100A 的大电流，由于高 Bs 值可大幅度减小体积实现小型化，较铁氧体电感节省 50-75%空间。此外，独创工艺下铜片紧密贴合磁芯，其散热效果好、可靠性更高。
随着产品的升级迭代和市场认可度提升，公司持续夯实生产工艺，全力加码芯片电感产 能布局。产能方面，公司持续加速自动化生产线的建设，已于 23 年年底实现产能约 500 万片/月，24 年根据市场需求情况继续扩充到 1000-1500 万片/月，以迎接更多的个性化 需求。市场需求快速增长，23 年公司由于产能受限只能优先对现有项目进行交付，若 24 年扩产计划按期完成，公司芯片电感产能将实现翻 1-2 倍增长，大幅提升交付能力。我 们认为公司量增逻辑明确，有望享受第一波 know-how 的红利，且凭借先发优势和量增 逻辑有望进一步提高市占率。 市场方面， 过去：配合 700W 级别 GPU 的电感料号已实现大规模量产，通过取得与 MPS、 英飞凌等半导体与系统解决方案提供商的认可和合作，产品已获得批量订单，并应用于 包括英伟达在内的多家全球领先 GPU 芯片厂商，23 年销售收入季度环比实现高速增长。