$中国核电(SH601985)$ 中国核电本次定向增发相比2020年的增发，这次增发我觉得虽然有些不满，但可接受度高很多，2020年155亿总股本，增发18.9亿股，股权稀释12.2%，募集76亿资金，增发时打压股价半年多，而且增发股价只有4.02，增发前股价创历史新低，增发对象也是十几家短线投资的机构，这些机构基本都是解禁后拉高就卖了。

这次增发是在股价连续一年多上涨，从本轮上涨的起点5.78算起接近翻倍，而且短期涨到了高位的情况下，增发16.4亿股，募集资金140亿，股权稀释了8.7%左右，增发价格比4.02也涨了一倍多，增发对象是中核集团和社保基金两家，而且目前在建机组比20年多很多，资金压力也确实很大，短期股权被稀释了，长期看8.52就相当于4.02的铁底，想短期有大幅下跌也不太可能。

本次定增募集资金140亿股，全部投资于核电机组，如果把定增资金投资的核电机组打包看成一个公司，140亿资本金按平均51%的股权比例出资，可以建设7台造价200亿，装机容量120万kw的华龙一号，5年后这些机组投产，按照以往中核的平均盈利能力计算，7台机组大约贡献28.2亿利润，增发的16.4亿股，对应每股收益1.72元/股，5年后显著提升每股收益水平。

本次增发8.52的价格相对周四11.46元的价格打折较多，这是不满意的地方，考虑到是社保基金，社保基金利润增厚一些，以后大家退休也都会受益，也算中核的股东为社保基金事业做了一些贡献。

本次增发后股份锁定三年，社保基金获得一个董事会席位，对公司的经营有一定的影响力，这也会使得中核的运营更加规范健康，有利于公司长期发展，从获得董事会席位看，社保基金投资中核是长期战略投资，我估计三年后还会继续持股，有社保基金持股，在公司资本开始下降后，也会监督公司提高分红比例。20年参与定增的太平人寿有一个董事会席位，也是上次定增后没有减持。社保基金参与定增，核电的价值以及股价也有了社保基金的站台背书，会有更多的机构和个人投资核电，同时现在增发也预示着后面新机组审批还会更多，总体看利好偏多。