前几天我在公`众`号里提醒小伙伴们暴跌可能引起分级基金B下折，注意不要踩到坑里。当时没有详细说分级基金B下折的后果有多严重，今天试着说一下分级基金B下折的后果，以及分级基金A是如何趁着B下折进行套利的。

嗯，这部分没有任何铺垫，你先了解个大概知道个结论就可以，有机会再详细说。
你看到的军工B、创业板B以及前几天刚下折的创业B、这种名字后面带个B或者带“进取”、“锐进”的，大多都是分级基金的B份额咯。对应的，名字后面带A或者带“稳健”、“稳进”的就是分级基金的A份额。A、B份额可以直接在交易软件里买入，跟买股票一样，只是不用交印花税，只交券商佣金即可。

B份额下折一般发生在这种股灾或者熊市行情——他们挨打，而牛市行情往往会引起B份额上折——他们吃肉。

当B份额的净值低于一定数值时，就会引发下折。净值和价格不是一个概念——净值相当于价值，价格就是你买入他时要付出的价钱。打个比方，一条秋裤的价值是10￥，而最终到你要买的时候他的价格往往是18￥，这多出来的8￥便是他的溢价——B基金经常有这种溢价，例如军工B（502005）目前净值是0.2777，而现价是0.438，相当于溢价了57%左右。

由于市场暴跌，导致基金的净值下降，净值降到一定程度就要下折——原理是什么，又得列个公式，但今天不讲原理——你知道B基金净值降到一定程度就会触发下折就可以了——例如经常见到的净值跌到0.25￥就会触发下折。

下折就是把你手里B基金的溢价强行减掉——例如你原来有1W份军工B（502005），如果以现价卖掉的话，有4380￥，但下折后就变成了2777份每份价格和净值都是1￥的新的B份额——一夜之间就亏（4380-2777）/4380=36.6%！当然，军工B（502005）在净值0.2777的时候不会下折，只是为了举栗子方便才这么算的。

牛市中B份额可以让你赚得更快，但熊市中他可以让你亏得更快，结论是在这种行情，尽量不要买B基金，尤其是对此不了解的小伙伴——本人见到过那种贪便宜买到次日就触发下折的小伙伴，哭死了。

A份额如何在B份额下折的时候套利的呢？
A份额往往是折价出售——折价，相当于打折促销，原本价值20￥的保暖内衣，花15￥就卖给你了，折价5￥。
例如军工A（502004），目前净值是1.0260，但是你在交易软件上买入的价格是0.979。也就是说你用0.979￥买入了净值是1.026￥的A份额。你说我什么时候能把净值拿到手呢？——其中一种情况就是B份额下折的时候。

例如你花9790￥买入了1W份A份额。B份额下折的时候，最终会分给你2777份（跟上面的2777份B对应，这是有比例系数的，我说的是AB比例是1:1的情况）价格和净值重置为1￥的新A基金，同时还分给你10260-2777=7483份价格和净值都重置为1￥的母基金。
理想的情况下你把这2777份价格是1￥的A份额卖掉，把7483份净值是1￥的母基金赎回——赎回就是把基金变成现金，就可以得到10260￥——你当时只花了9790￥买入的哦，这个差价你就赚到了。

上面说的是理想的情况，实际操作的时候可能会不太理想——

例如你买入A份额之后，市场行情变好了，导致B份额净值上去了，不能触发下折了——我裤子都脱了，你就给我看这？

例如分给你2777份A基金和7483份母基金后，市场继续下跌，导致母基金净值小于了1￥、A基金市场价格也小于1￥。

例如交易A基金的佣金，赎回母基金的赎回费用。

结论就是——A份额参与B份额下折套利的话，A的折价率越大越好，大到对得起你折腾四五天，以及付出的佣金等费用；买入A以后，B得触发下折——下折以后不能交易，所以得下折以前买入A，买入以后行情得继续跌，导致B下折；折完等你卖的时候，行情不能再了，否则你手里的货卖不上价钱。

好吧，不知道你看懂了没有。其实对很多小伙伴来说就是一句话——熊市行情不要买B！