大A又又又熬战3000点的时候， 印度股市却上百度热搜第17名。看着隔壁老王家隔三差五吃肉，心里很不是滋味，难怪阅读量高得惊人。反观A股市场，不说也罢。大家准备强心剂吧，因为我还要再泼盆冷水。
先说结果：过去10年，没有一只主动管理股票基金既能多次在大涨行情中吃肉，同时又能在大跌行情中逆袭。也就是说，完美的主动管理股票基金至今还没出现！
很意外吧，神乎其神的主动管理基金经理就这？当然，这不能完全怪基金经理，因为基金的仓位和投资是有限制的。但至今没有一只基金能持续地同时具备领涨抗跌的本事，是不争的事实，只是大家没有发现或者没人说穿而已。
为了便于统计和对比，如下图所示列出5个大涨行情和大跌行情的发生时间区间，并且由近及远排列。具体起始日期，不同的机构和个人的可能会有差异，但一两天的区别不足以影响统计结果和结论。
剔除运气成分，仅4只基金连续3次领涨
先筛选领涨基金。我们采用区间收益率同类排名分位数来进行筛选（含所有份额），分别是前50%、前40%、前30%、前20%和前10%，大家一看下表就全明白了，能够实现3次领涨的基金已经是凤毛菱角了。为什么特别强调3次，就是要尽可能排除运气成分，能3次都押宝得中的那不叫运气，叫实力。
数据来源：Wind，截至2023.11.30，统计基金为普通股票型基金指数成份。
以连续3次回报都在前30%的基金为例，共4只，真够可怜的。同样也说明，优秀基金是真的非常稀缺，买到了是运气，买不到才正常。
抗揍基金多，回撤控制还不错
筛选抗跌基金。方法如领涨基金一样，结果情况好了很多。连续4个区间都优胜于同类的基金还真不少，说明不少基金经理在控制回撤方面确实有两把刷子。不过，总的来说，能抗3次揍的主动股基其实也不多。
数据来源：Wind，截至2023.11.30，统计基金为普通股票型基金指数成份。
以连续3次回撤都在前30%的基金为例，共12只，正好凑成12生肖。相对来说，能战胜同类平均的就要多一些了。
数据来源：Wind，截至2023.11.30，统计基金为普通股票型基金指数成份。
30年一问：为什么做不到涨又抗跌？
领涨+抗跌=0。接下来这个简单的统计真相了！同期领涨又抗跌的基金，一只都没有出现。所以我认为，把希望寄托在主动管理基金的基金经理身上，比买彩票还不靠谱。
1、持续优秀的基金概率有多低？
低得离谱！从前文统计表格看，无论是领涨还是抗跌基金，连续优秀的次数每增加1次，基金数量就减少一半以上，也就是说，3次优秀比例低于25%，4次低于12.5%，我们可以算一算买到单项优秀的基金的机会有多少。
2、主动股基为什么做不到涨又抗跌？
这个问题不好展开说。说少了理不清说不透，说多了弄不好这个新号很快就没了。还是留给大家仁者见仁智者见智吧。
3、主动股基还值得买吗？
反正我是不买，但也只代表我个人意见。不过，从逻辑上讲，主动股基是可以买的，但建议是在做到以下几点的基础上才考虑，或者能做到任意一点也可以试试。
一是有“二次管理”能力，就是要在基金本身的运作管理基础上，能够有效的二次加工，注意，是有效，而不是无效或者是反向作用。通常情况下是定投、逢跌买入、网格交易之类的。
二是善于止盈。牛短熊长不需要再强调了，卖得不好或者不会卖，不仅可能是白干，而且更可能亏钱。不过，如果不能控制住自己的贪欲，买什么都难有好收成。
三是有自己的投资体系并能够严格执行交易纪律。说实在的，实盘能做到这一点的人，我见得极少，也许是孤陋寡闻。模拟组合不算，因为没有肉疼是试不出真章的。虽然我本人也打算开模拟组合，但我也要说这话，因为我不想说假话，这年头，能有机会说说真话，对自己也是一种奖励。
如果这三点中，任何一点都不能满足，主动股基，不买也罢！
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