2024年03月31日 18:14
要点回顾
四季度与三季度相比，净利润减少的主要因素有哪些？一季度的产销情况与上年同期相比有何变化？
四季度净利润相比三季度减少的原因主要有四个：首先，售价下降导致收入减少；其次，公司对全公司 员工进行薪酬激励并计提成本；第三，由于资产减值损失，期末对存货进行了评估，产生了一笔资产减 值损失；第四，固定资产报废也对净利润产生了一定的影响。此外，还有诉讼罚款等其他因素。一季度 的产销情况无法与上年同期直接比较，因为去年四季度以来，山西省案件形势非常严峻，再加上春节放 假、案件形势更严以及全国两会等影响，导致一季度的产销量无法与上年同期进行同比。
一季度的产销量是否比去年四季度和三季度少？
根据目前的信息，一季度的产销量与去年四季度和三季度相比，产量可能会有小幅下降，降幅预计不 大。具体数字还未出来，但整体趋势应与去年三季度、四季度相当。
如果竞拍山西资源需要一次性缴纳80亿，是否需要一次性缴纳，并按照每年2.4%的收益进行缴纳？
根据目前的信息，竞拍山西资源需要一次性缴纳80亿，之后按照每年2.4%的收益进行缴纳。至于资源税 落地情况，目前还没有正式文件下发，仅处于征求意见阶段。
面对成本上升和产量下降的情况，公司是否有一个成本管控规划？
是的，公司会更加加大力度地去控制成本，采用作业成本法，并分业务环节进行成本管控。对于因产量 下降导致的吨煤成本上升，公司会通过管理手段进一步控制可控费用。具体的成本趋势将在全面预算工 作结束后提供数据。
炼焦煤精煤量的口径变化是否导致了销量变化？
炼焦煤精煤量口径调整导致了销量变化，2022年的1113万吨中包含了一些冶金煤。今年按照新口径计 算，炼焦煤精煤量为823万吨，这一数字与之前相比有一定差异。
二三年冶金煤销量的变化以及具体季度销量是多少？
由于冶金煤销量口径发生了调整，2023年与2022年相比，实际冶金煤销量可能并没有减少，且未来有 望进一步提升。具体季度销量数据会后拆分提供。
焦煤价格相比22年下降了多少？
焦煤价格相比22年全年的均价下降了18元。
营业外收入和支出未来两年的趋势如何？
营业外支出主要构成罚款、诉讼费用等项目，预计未来两年整体营业外支出将减少，罚款支出增加了一 千多万，主要是由于案件形势更严、检查力度加大导致的处罚力度增加。 今年的产量目标是否按照公告产能规划，还是因为去年减产力度较大而下调目标？
目前产量目标已调整为3300万吨，是按照公告产能去考虑的。由于今年超产控制严格，如果矿井不达 产，可以通过别的方式补足产量。
如果按照90%的商品煤洗出率计算，产量大约是多少？ 按照90%的商品煤洗出率计算，产量大约在2700到2970万吨之间。
一季度商品煤销量环比四季度预计会持平吗？
一季度商品煤销量环比四季度预计不会有太大变化，预计会达到800万吨左右，但由于一季度数据还未 公布，不能与去年同期相比，只能参照去年四季度的数据进行考虑。
第四季度所得税环比增长较多的原因是什么？
第四季度所得税环比增长较多是因为内部各子分公司盈利能力不均衡，亏损单位在第四季度中占比有所 减少，所以总体上所得税相对均衡发生。
有几个矿利润下滑较大，例如大平矿和韩家湾矿，是什么原因导致利润下滑？
大平矿利润下滑是因为地质条件变化导致产量降低，而韩家湾矿利润下滑主要是因为同行业煤炭价格下 降，以及去年产量比前年少，但产能利用率仍保持在百分之百以上。
关于动力煤的平均热值和场景占比情况如何？
动力煤的平均热值因销售方式不同而异，港口和铁路发运的都在5000大卡以上，而坑口销售的平均热值 为4400千大卡以上。目前动力煤的销售结构中，铁路直达、港口销售以及铁路直达分别占总量的 约500万吨，坑口销售约1000万吨。
销售费用在四季度相比前两季度为何有所提升，且与一季度差不多？
四季度销售费用相比前两季度提升主要是因为销量增加，虽然销售费用相对较多，但考虑到四季度销量 比三季度多了四十多万吨，所以销售费用的增长是合理的。
销量增加和港口费用结算情况如何？
销量增加主要是由于销量的增加，而年底可能会有港杂费的结算。这些费用会在表观上表现为比二季 度、三季度要多一些。
2023年常鲜酶的动力煤价格能否维持在770元每吨？
不会调整，因为现货市场上的价格也在下跌，预计年底现货价格可能还会再往下调整。现在我们能卖 出770元每吨的价格是基于与神华一年量价都谈好的合同。
三星今年规划的产量是多少？两个新建矿的产能如何？
三星今年规划了3300万吨的产量。两个新建矿（新顺和庄子）的产能约为300万吨，但因为去年刚投 产，所以目前还没有办法满产。二三年度的产量预计庄子河约为50万吨，金顺在24年计划产量为基保 底100万吨，争取120万吨，争取满产。新顺在去年基础上计划增幅约45万吨。
今年计划减产的主要因素是什么？河曲露天还能办下证吗？
今年计划减产的主要因素可能来自河曲露天，其核取矿的证还没有办下来，现在还存在不确定性。核取 矿的证预计6月份才能知道能否办下来。
货币资金减少以及接下来的资本开支和矿权竞拍情况如何？资产负债表中货币资金减少的原因是什么？
货币资金减少主要由于分二银红等因素以及煤价下跌。全年24年的资本开支预计为15到16亿元，包括 构建固定资产和核电厂投入。额外的买矿权竞拍方面，我们有充足的准备提高成功率。至于矿权价 格，会根据资源煤质、储量以及周边煤价具体分析是否接受或超过某个价格。货币资金减少是因为分二 银红以及煤价下跌导致的。
资产负债表中资产没的收入和成本增加的原因是什么？
这主要是由于核算口径的调整，原属于自产煤的港杂费和铁路发运费今年被核算在煤炭成本中，而去年 则计入煤炭贸易，因此对上年同期进行了调整。
分红比例下降以及分红节奏安排是否有其他考虑？
分红比例下降主要是为了现金流储备和收购资源的考虑。至于分红节奏，今年证监会鼓励做中期分 红，公司将结合现金流情况综合判断。
关于管理费用增加的原因及未来趋势是什么？
管理费用增加主要因为年底确认上一年度的激励薪酬约3亿元，以及办公楼房租金上涨和装修费用。装 修费用为一次性支出，24年将不再有额外影响。薪酬激励的多少与当年利润挂钩，预计24年绝对值不会 有那么高，但与利润挂钩。
关于可交债未来是否会选择换股以及对股价的影响？
可交债到期时间为2025年9月份，现在处于换股期内，集团初衷一直希望实现低成本融资的同时通过换 股实现被动减持。集团层面会通过稳健的生产经营和市值管理指导政策，将市值管理纳入考核，并对接 具体发力点。
在当前山西财政压力较大的背景下，公司层面是否感受到有来自地方政府对煤炭价格保护的意图？
是的，地方政府确实关注煤炭价格，并且今年竞拍资源创造了大量财政收入。同时，在价格回调的情况 下，地方政府可能会采取护驾保价的措施来应对。
在山西焦煤集团层面，对于矿权和资产购买的选择，公司有没有进行衡量和评估？
公司正在积极寻找矿权和竞拍资源，同时也在衡量收购集团资产的可行性。目前矿权竞拍价格较高，因 此公司倾向于多点发力，同步争取资源和资产注入。
对于今年山西焦煤集团的资产注入规划，是否有明确的煤种定位？
公司明确山西焦煤平台定位为炼焦煤平台，而国际则是动力煤平台。不过，集团层面上更倾向于将动力 煤资产注入上市公司，但具体细节仍在考虑中。
关于公司分红规划，公司章程规定的派息比例是基于什么前提条件的？
公司章程规定，派息比例是基于没有重大资本开支的前提。如果存在重大资本开支或现金支出，则可以 不分红或减少派息比例。
如果今年有重大的资本开支情况，是否可以不按之前公告的不低于60%的分红比例执行？
根据公司章程规定，在重大资本开支和现金支出的情况下，是可以不分红的，前提是这些支出不能超过 总资产的30%。
除了运费和港杂费的调整，动力煤和炼焦煤成本差异较大的原因是什么？
动力煤成本下降是因为将原先计入贸易成本的港口港杂费和铁路发运费调整至煤炭生产成本中。
公司目前的产能与产量计划存在差异，主要原因是什么？
产能是指设计产能或核定产能，而产量计划是按照公告产能考虑的，考虑到山西省今年严控超能力生 产，因此产量计划低于设计产能。
根据2023年的销售结构和2024年的目标，动力煤销量会有何变化？
根据财务部长提供的信息，市场煤预计从2023年的600万吨下降到2024年的400万吨左右，减少了200万 吨。长协煤则可能保持在2023年的规模，即约2100万吨左右。
河曲露天产能核增的证照问题有何预判？如果6月份拿不到证照，对后续生产和计划有何影响？
根据山西省关于产能合增的政策，如果六月份未能完成环评手续、安全生产许可证公告和产能公示等所 有要求，产能将退回至之前的水平。公司内部正在按照相关政策进度推进证照办理，但河曲露天产能存 在不确定性，能否达到1600万吨仍需符合山西省的控制超能力政策。
是否有很多矿井会面临产能退回的情况？
目前仅河曲矿面临产能退回的情况，公司并未掌握全省其他矿井的具体情况。
为什么四季度单季度自产煤产量环比减少12万吨，吨煤毛利减少20元，但业绩下滑更多？
业绩下滑原因不仅在于四季度吨煤毛利减少，还在于其他因素，如员工薪酬激励、房屋租赁费用、资产 减值以及营业外支出（罚款诉讼费用）。此外，四季度煤炭市场价格相较于三季度有所下降，特别是冶 金煤市场价出现反差。
四季度激励薪酬、房屋租赁费用等非经营性支出对业绩的影响有多大？
非经营性支出如员工激励薪酬、房屋租赁费用以及资产减值等合计约8000万，营业外支出包括罚款和诉 讼费用，这些费用加起来大约1.6亿。这些非经营性支出虽然没有体现在单季度的经营数据中，但对全 年业绩产生了明显的影响。
对于矿业权价格的判断，以及公司认为可以接受的单吨矿业权价格是多少？
矿业权价格因资源位置、储量等因素不同而有所差异。目前无法确定公司能接受的单吨矿业权价格，需 要进一步核实和评估。
山西地区的超产政策是怎样的？能否全年超产20%，但单月超产不超过10%？
根据最新的文件，山西地区超产政策允许年度和月度都超产10%，并非全年可以超产20%。$山煤国际(SH600546)$