讲到猪肉，从历史来看猪肉走势呈现周期性变化，影响猪周期主要的指标应该就是猪肉现货的价格了。而价格的走势更主要的便是供需关系的影响。
我们主要还是要从供给端来看，从供给端来看：出生的种猪（二元）其成熟为能繁母猪需要240天，能繁母猪通过妊娠、产仔形成仔猪需要114天，仔猪哺育、保育、育肥到商品猪需要6个月。所以能影响到供给端变化的主要三个指标就是：能繁母猪存栏量、生猪存栏量、生猪出栏量。
从历年数据来看每轮猪周期能繁母猪存栏量产能去化都能达到15%-20%。根据国家统计局数据，截止今年4月份，能繁母猪存栏量去化达到8.5%。显然相对于历次猪周期拐点来看此次产能去化率远远是不足的，但可以看到生猪现货价格一路从今年四月份12元/公斤涨到7月初最高点24元/公斤，那么本次猪价上涨的主要逻辑和基本面是什么呢？在我看来主要是有以下几个原因：1、二次育肥（3%）；2、应出栏的肥猪转变为能繁母猪（2%）；3、淘汰能繁母猪数量变少（1%）；4、后备母猪大量上栏（2%）。主要还是生猪产商对未来预期的猪价上涨而采取的一些措施导致了6、7月份生猪出栏量大幅下降（影响8%）；5、去年生猪价格下跌能繁母猪数量下跌，十个月后生猪出栏量开始出现下滑。那么这种趋势可以维持多久呢？生猪价格会回落嘛？从我的观点来看生猪价格还是会回落的，但回落的区间比较有限，下半年生猪现货的价格还是会高于生猪产商的生产成本的（18元/公斤-22元/公斤）。其主要逻辑如下：1、近期的生猪二次育肥后将在什么时候进行出栏呢？通过研究看大概是9-10月份，届时生猪出栏量将大量释放，但9-10月份是猪肉消费小高峰期，其需求也会比较旺盛，这与之前6月初的逻辑就有矛盾（回望六月，市场预测下半年猪价缓和上涨至年底，9-10月份涨幅较大），其主要为猪肉产商的市场行为。2、这波生猪周期能繁母猪存栏量去化不及以往猪周期同期，说明市场的供给变化还是没有很大的变化的，此外近年以来生猪养殖有很强大的规模化趋势变化，这些猪企扩产能的速度是更快速的。那么在供给需求结构没有发生巨大改变的情况下，猪肉产能还将有一段时间缓和下降，去产能的过程，这段时间猪肉还会继续下滑。3、与去年相比，二季度猪肉价格是同比下降的，但去年三季度猪肉价格是创了新低的，在今年强势上涨下，三季度猪肉与去年同期相比将有不小幅度的同比增长的，那么在6月份cpi同比已经达到2.5%，而生猪在cpi占比达到了2.3%左右，由此发改委多次发话，抑制生猪价格过快上涨，影响cpi同比持续走高，此外还有生猪冻肉储蓄还未释放。4、部分企业在前期生猪价格低位时承受了不少幅度的亏损，在生猪价格上涨时必会释放产能以收回现金维系企业正常的现金流。这一行为也会导致市场上生猪现货产能回升。
那么按这么说，生猪板块没戏了？其实不是，目前生猪企业生产成本大概是18元/公斤，上半年受到俄乌战争饲料、能源价格上行，带动企业生产成本的上行，下半年大宗商品降温，成本端逐步下降，且企业规模化养殖的优势慢慢体现，科学化的管理带来更低的成本，按照目前的形式猪企至年底的生产成本可降至16元/公斤那么对于企业来说还是有很大的盈利空间的，下半年去产能过程会使得养殖规模低、养殖技术低、养殖成本高的一些散养户和小养殖厂逐步退出市场。整体上下半年猪肉板块还是由于大盘，但没有上次猪周期暴涨暴跌的行情，行情更趋于稳定。
猪肉板块建议追踪指标：出栏重量（压栏情况）、饲料销量（出存栏量变化）、屠宰量（出栏量变化）、细小病毒疫苗签发批次（新增数量）、猪粮比（猪粮比6：1，其中的“6”表示饲料，“1”表示猪价。衡量养猪成本、养猪收入之间的关系）#牧原股份# #傲农生物# #温氏股份# 以上观点仅为个人看法，不做投资建议！！！
