投资要点
        近日，泰格医药公布了其2015  年年报，报告期内公司实现营业收入9.57亿元，同比增长53.23%，实现归属于上市公司股东净利润1.56  亿元，同比增长24.53%（实现扣除非经常性损益后净利润1.52  亿元，同比增长26.37%），EPS0.36  元。
        我们认为泰格医药作为国内规模最大的临床CRO  企业，已经形成包括临床试验技术服务、数据统计、医学影像、EDC、非干预性研究、第三方稽查和培训、药物警戒、慢病管理等业务集群，通过并购基金开展外延拓展，与第三方检验中心战略合作，逐步打造一站式的CRO  服务企业，并在未来利用丰富的医患渠道和数据资源向医药企业的市场营销外包服务以及智慧医疗等方向拓展。本次收购兑现了此前向医疗器械CRO  领域延伸的布局；而通过与研发型药品生产企业的战略合作，以及通过直接股权投资、或投资基金投资或先行垫付临床试验费用等合作模式，进一步拓展了产业合作的思路，也有望在新药创投领域获得可观的收益。由于非公开发行及收购存在不确定性，暂不考虑相关影响，按照最新股本计算，我们预计公司2016-2018  年EPS  分别为0.45、0.60、0.78  元，维持其“增持”评级。
        风险提示：业绩增长低于预期，行业政策风险，业务拓展低于预期。


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