投资要点
        签订战略框架协议，新能源业务爆发：欣旺达子公司和五洲龙汽车签订《关于新能源汽车产业战略合作的框架协议》，2016年将向其20000辆4M电动物流车提供动力电池系统和后续技术服务。
        动力电池业务收获大单，业务增长远超预期：五洲龙推出4米和6米这两款纯电动物流车型，续航里程可达150公里，确保整天投递运力，每公里燃料费约为0.1-0.2元，可以显著降低配送成本。配置的电动物流车电池容量为28kwh，以行业均价400美元/kwh测算，单台物流车电池价格约为72800元，此次订单总量约可达15亿元。之前测算欣旺达和奇瑞合作的订单约为13000辆新能源汽车，相关营收8亿元。此次欣旺达收获大单，抵消和奇瑞合作结束带来的影响，动力电池业务仍呈爆发式增长，远超我们之前对2016年动力电池营收的预测。
        两岸电池模组投资首选，给予增持评级：新能源业务快速发展，比较两岸电池模组同业经营绩效，显示欣旺达过去表现优于同业，考量新能源战略布局架构具领先性，判断持续维持超越同业的增长性。欣旺达于消费性电子领域的平板及笔记本仍将有成长空间，有望取代部分台厂份额，继续拓展高端客户，我们看好技术含量较高的平板及笔记本电池将为欣旺达未来毛利率持续提升的原因之一。我们认为欣旺达为两岸电池模组首选标的，给予增持评级，预估2015-2017年EPS分别为0.54、1.04、1.52元，对应PE分别为37.2、19.3、13.1倍。  
        风险提示：新能源政策转向、终端装置需求降低、储能市场需求递延         


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