投资要点
        移动支付快速推广进行时。信息技术革命已然成为社会、经济发展的重要动力，移动支付正是这一浪潮下对传统支付行为的变革性创新。Gartner  数据显示，2009年至2012  年全球移动支付用户数复合增长率达到了44.73%，而到2015  年，全球移动支付用户总数将达到3.84  亿户，以日本、韩国为代表的亚太地区移动支付渗透率位居世界前列。随着国内移动支付发展基石不断完善，中国将成为全球移动支付的下一热点。近日，苹果将召开新产品发布会，市场普遍预期移动支付功能将成为其重要看点，我们认为移动支付将成为近期市场热点。
        NFC  近场支付拐点显现。随着13.56MHz  成为行业标准，基于SWP-SIM  的解决方案也成为产业链上游的合作基础。以运营商、银行、银联为核心的市场参与者就受理环境改造以及业务推广展开积极合作；结合当前行业发展进程，我们预计未来2-3  年将迎来NFC  近场支付市场的大爆发，上游SIM、NFC芯片以及NFC  天线等有望获得高增长，而长期来看运营商以及平台系统集成商将受益于用户的规模化成长。
        二维码支付产业链推广成本低，将是移动支付的重要方式之一。随着互联网上本地化电子商务的发展，线上与线下之间的联系变得更加紧密。O2O  行业也被普遍认为是下一个万亿元规模的市场。在众多支付方式中，二维码由于产业链较短、成本低，成为O2O  环节中连接线上线下的重要载体之一，也成为互联网巨头大力推广的移动支付方式。我们认为二维码支付是市场化竞争选择的结果，也将成为未来移动支付的重要形式之一，将保持快速发展的态势。二维码扫描识读机以及二维码解码芯片预计将直接受益于二维码支付产业成长。
        移动互联网支付迅猛发展，市场日趋成熟。随着电子商务及互联网金融的快速普及，移动互联网远程支付已迎来井喷式增长；2013  年移动互联网支付交易规模超过了1  万亿，同比增长了13.53  倍。随着移动互联网远程支付市场日趋成熟，我们预计未来移动线上支付增速将逐步放缓，市场将保持稳定增长。
        风险因素：移动支付的推广力度低于预期；安全问题影响移动支付的用户接受度等。
        投资策略。随着移动互联网及O2O  商业模式的快速发展，我们预计移动支付将随之快速发展。在移动支付领域，1）我们认为移动互联网支付有着广泛的应用场景和较好的用户体验，随着移动互联网远程支付市场日趋成熟，市场将保持稳定增长；2）NFC、二维码近场支付有着较好的安全性及便捷性，在公共交通等支付场景中有较大的优势，预期未来仍有较大的市场空间；随着国内二维码、NFC支付基础的完善以及第三方支付机构、银联、运营商等的大力推动，我们预计未来2-3  年将迎来以NFC、二维码为代表的近场支付市场的大爆发，上游SIM、NFC  芯片、二维码识读芯片以及NFC  天线等有望获得高增长，而长期来看运营商以及平台系统集成商将受益于用户的规模化成长。结合公司具体经营情况及现有估值，我们看好并推荐NFC  芯片龙头厂商同方国芯、大唐电信、二维码设备商新大陆、卡商天喻信息、系统集成服务商新开普。

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