报告作者：荀玉根，汤慧     报告出处：海通证券

核心结论：
    ①美国养老地产3种模式：开放商、运营商和REITs，我国前两种模式积极探索中。网页链接【慧博投研资讯】②海外医疗服务、医疗信息化公司显示完善行业法规，把握移动浪潮，人性化服务是成功关键。网页链接（慧博投研资讯）③海外殡葬公司经验表明龙头公司有明显优势，我国殡葬规模仍有上升空间。④国内养老产业需求缺口大，看好养老地产、医疗保健、信息化和餐饮旅游类公司，包括世联行、上实发展、凤凰股份、东软集团、桑乐金、蒙发利、天士力、众生药业、昆明制药、金陵饭店。
    主要逻辑：
    海外经验看养老社区：3种模式循序渐进。美国养老地产有三种模式：①太阳城模式：地产开发商主导，如Del Webb上世纪60年代在建立太阳城带动美国养老社区建设；②CCRC模式：运营商主导，如Brookdale Senior Living是负责老年人退休后护理、医疗、起居的成功运营商；③REITs模式：金融机构主导，如HCP Inc.是老年人社区领域最大的REITs。国内前两种模式正在积极探索中，未来有望随着立法完善引入第三种模式。
    海外经验看医疗服务：完善行业标准，把握移动浪潮。医疗服务方面：日医学馆的医疗护理业务，特别是针对老年人的长期护理贡献公司收入51%，公司股价在日本90年代推进老年人健康法律后明显超越市场。医疗信息化方面：Web 2.0时代孕育硬件、软件类公司市场机遇：JAWBONE公司生产的用于监测用户健康体征的UP手环、Caremerge公司开发的用户老年人看护的APP均受到风险投资亲睐。国内医疗服务亟待产业法规、行业标准建立健全，医疗信息化需把握移动浪潮。
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