受俄乌冲突等外围事件影响，上周市场震荡下挫，沪指收跌1.13%，风格层面呈现结构性的再平衡。短期来看，在盈利下行压力尚未缓解、全球流动性拐点已至的背景下，风险偏好成为市场的主要扰动因子。关于俄乌冲突，其一影响风险偏好，当前避险情绪占据主导地位；其二，通过影响能源等大宗商品的供给，进而抬升全球通胀预期。从中期视角来看，国内经济的复苏仍是核心。
随着时间的推移，战争对市场的影响将会逐步降低，接下来市场将会回顾正常的自身逻辑。
市场方面可以关注几个点，一个是稳增长方向的传统基建和新基建，传统基建主要是水利、交通以及城市建设等，新基建主要为风电、光伏、充电桩建设等。这些都是接下来可以关注的方向。
需要注意的是，上周恒生互联网ETF和恒生科技指数ETF分别增长了39.38亿份和9.86亿份，恒生科技ETF份额也增长了4.08亿份，说明港股这边虽然跌得厉害，但是抄底资金也是呈现出越跌越买的现象，这点也值得关注一下。