到了该写小结的时候了，感觉到2019年是有收获的一年！
首先谈谈理念吧。今年自己已经全面地按照巴菲特的思想来进行操作实践。主要表现在价值投资体系的四个方面。第一就是投资企业股权的思维。投资一个企业的股权就必须寻找一些优秀的企业，和企业一起共同成长，这是最基本的思维方法。不管你持有企业的股份有多少，都是企业的股东。作为企业的股东之一，伴随着这个企业的不断成长和发展，手上的企业股份价值就会不断增值。我们可以不必参加任何形式的炒作。把握住企业的经营模式和发展方向，牢牢抓住优秀企业不放松，这是一个最基本的逻辑。第二是安全边际的思维。找到一个好企业后，不是在任何价位都可以买进。我们必须在企业的价值和价格之间留一个比较大的空间，甚至可以打半折。当然其估值方法有很多种，不管是市盈率方法、DCF方法和市净率方法等，都可以成为企业估值的一种方法，但是我们必须对这个标准留有一定的打折空间，以防估值的不合理性和企业的经营波动。只有这样我们才能够真正地做到心中有数。第三点就是市场波动的思维。价格是围绕价值进行波动的，这是市场经济的基本规律。市场先生有时候会发脾气，有时候会很兴奋，导致了企业的股价非常低或者非常高，这些都是常态，但是价格终究会向价值靠拢。必须明白任何形式的波动都是正常的波动，你必须要有一定的承受力。在价格低于价值的时候，市场为我们提供了一个很好的买入机会。当价格远远高于价值的时候，它也给我们提供了一个卖出的空间。理解了波动是很正常的，我们就会对波动持欢迎态度，这才是价值投资的真正态度。第四就是能力圈的思维。对超出了自己能力圈范围的任何企业都不能够随便地投资。我想自己的优势是在于是理性思维，绝大多数企业自己是看不懂。看不懂时，即使这个企业或者股价有很大的诱惑力，但是如果自己没有真正弄懂弄清这个企业，就不能投。这是一个很重要的原则，也就是能力圈问题，必须自己把握好。当然用数据说话来进行企业分析是自己的强项。
今年的收益大概在30%左右。这个收益是在市场的平均水平之上的。但我感觉到的是深深的遗憾。虽然总来说是超过了大盘，但和不少基金和投资人相比还是不够的。
主要原因在于集中度不够。对于自己看好了的心仪企业，还是不敢下重仓。虽然投资相对来说算比较集中，但是在集中火力方面，还是有所分散。巴菲特成功的思路就是要集中优势兵力各个击破。还有一个问题就是有时候还不能够做到心中很平静。就我个人理解而言，我现在是完全接受了巴菲特的理念。但是就是巴菲特，他也是非常灵活的，买的市盈率有时也不低！特别是如果有超常优秀的企业，他还是会以适当的价格去购买。他并不是以低的市盈率去买一个平庸的企业。另外我觉得要改进的地方就是想高抛低吸。实际上在买卖方面现在基本上是只买不卖，除非企业的情况发生了巨变。但是这一点自己还没有完全做到的。目前的几只企业股票如格力、伊利和万科等等，都还远远没有达到天花板，还必须坚决地持有。
每次小结，我觉得要多谈谈失败。那么今年的失败要点是什么呢？应该是在格力上。其实，可以有几次较好的加仓机会，但是自己并没有这样做。主要原因在于还是觉得要稳一些，留了不少现金，导致今年的收益不高，当然方向还是比较正确的。看好的方向应该全力出击，芒格曾经也说过这个问题。他这一辈子也就拿了几只股票，他就做得非常成功。我们不需要分散，我们需要的是高度的集中，特别是资金量比较小的时候需要高度集中。只有这样话。你才能通过复利效应取得比较明显的进步。当然，对集中的股票必须有充分的认识了解，分析得很透彻，只有这样你才能够把握住。其它要改进的地方就是可以适度地进行融资，要对股票业绩进行适度加速。虽然是慢慢来，但是如果是绝对有把握的方向，我们在经过精密计算以后，可以少量地融些资。巴菲特的保险公司实际上也就是一个现金提款机！他不断地用保险公司的浮存金买入股票。这给我们一个启示：适当地融资对提高总体收益是很有好处的。当然前提是在处理的风险方面有比较大的把握和胜算。
新的一年应该是自己价值投资的第三年。长达二十年的投资历程走过了许多弯路！今年要进一步全面地进行价值投资。必须坚定不移地按照这一思路来进行操作。不分析、不预测大盘，也不必对宏观经济方面做太多的研究。重点是分析企业了解企业，了解企业的基本面，正确地研究企业的发展方向和水平。只有这样做，投资水平才会进一步提高。祝新年更上一层楼！！！
二零二零年元月五日