【财报季】比亚迪上一次向市场伸手要钱还是2020年4月，发行20亿元公司债；上次定增融资则更早，2016年7月，比亚迪通过定增募资大约145亿元。
截至2023年6月，比亚迪（002594）直接融资大约636亿元，间接融资（按照增量负债计算）304亿元，合计大约940亿元，在资本多年前加持下，比亚迪今年全年收入有望突破5000亿元。
比亚迪最新发布的2023年半年报显示，实现营收2600亿元，同比增长大约73%，创下五年最高增速水准，超过去年同期的66%增幅。此外，2021年比亚迪营收增长50%，因此也是连续三年中报增速都超过50%。
分产品看，手机业务等营收大约511亿元，同比增长24%；汽车业务营收2088亿元，同比增长超过91%。
利润端贡献看，也是汽车业务扛起大旗。半年财报显示，汽车业务毛利率为20.67%，提高4.4个百分点。有一种观点是，造车如果毛利率不能达到20%，那迟早是要“玩完”的。
比亚迪是传统车企中率先宣布停产油车的企业，汽车毛利率在2021年曾经低于20%，最近五年一直在20%以上。手机业务则在2021年后持续低于10%，最近毛利率为8.77%，较2021年、2022年有所改善。
上半年，比亚迪实现归母净利润大约110亿元，同比增长2倍多，去年半年利润也是增长2倍多，持续两年超强劲增长。
利润重要，但现金流更重要。从2017年后，比亚迪经营现金流持续稳步增加，2020年至2022年，分别为454亿元、655亿元和1408亿元；今年上半年则达到820亿元，全年有望再突破新高。
而在应收款和应付款对比上，比亚迪因规模优势在产业链中具有较大话语权。至2023年6月末，比亚迪应收票据（账款）合计409亿元，同时应付账款（票据）合计1691亿元，合理“占用”上下游产业链企业大约1200亿元资金。
因为比亚迪有强大的造血能力，所以足以支持投资，半年投资现金虽然流出585亿元，也完全可以cover住，加上筹资流入40.5亿元，半年现金流净增加超过280亿元，账上流动性（货币资金+交易性金融资产）合计大约929亿元。
所以子公司比亚迪电子（00285.HK）抛出一份158亿元（22亿元美元）收购计划，也就毫无压力了。这应该是比亚迪历史上手笔最大的一次收购。
截止6月末，虽然比亚迪电子账上货币资金只有72亿元，但比亚迪显然底气十足。而且有项目就可以再募资，比亚迪电子可以继续定增，而母公司可以继续“输血”。
截至8月29日收市，比亚迪涨约5%，最新股价大约247元，最新市值大约7200亿元，和历史高点超过万亿元，仍有一定距离，最新市盈率大约30倍，远甚于上汽集团12.5倍，广汽集团20.6倍估值。