【野火财经】6月25日专稿，昔日中国首富黄光裕已经释放，国美系股票纷纷大涨，迎接老板回归。
北京市第一中级人民法院根据刑罚执行机关的报请，依法裁定对黄光裕予以假释，假释考验期限自假释之日起至2021年2月16日止。
首富服刑近12年回归，国美系涨停迎接老板
2008年11月，黄光裕被北京警方拘查，2010年8月法院宣判，黄光裕因非法经营罪、内幕交易罪和单位行贿罪获刑14年，刑期从自2008年11月17日起至2022年11月16日止。同时黄光裕被判罚金6亿元，没收财产2亿元。服刑期间，2012年和2016年，黄光裕两次获得减刑，共计减刑21个月，刑期缩短至2021年2月16日。
按照中国法律规定，刑期过半可申请假释，而且年满50岁可申请保外就医。刚被捕时，黄光裕仅有39岁。12年过去，现年51岁的黄光裕符合以上条件。这也是媒体此前多次传出黄光裕出狱消息的原因所在。刑期14年，在将满12年时出狱，黄光裕基本坐满了刑期。
而每次有相关传闻出来时，都会引起国美系股票大涨。和以往不同的是，之前黄老板出来是传闻，这次是真“王者归来”，国美系股票自然还是大涨。
港股国美零售（00493.HK）一度暴涨20%，最终收涨超过17%；国美金融科技（00628.HK）涨超50%；A股的中关村（000931）、*ST美讯（600898）、ST金泰（600385）涨停。
资本运作玩过火
国美因为家电连锁而为消费者熟知，无非是因为价格便宜。当国美销售终端足够多时，就对上游厂商形成压榨，拼命挤压它们的利润。其实国美利润最大贡献还不是销售电器，而是金融服务。
新财富文章称，国美商业模式是一种“类金融”模式：消费者在国美买电器用现金交易，但同时国美却会延期3-4个月支付上游供应商货款，这就使得其账面上长期存有大量浮存现金，并形成“规模扩张—销售规模提升带来账面浮存现金—占用供应商资金用于规模扩张或转做他用—进一步规模扩张提升零售渠道价值带来更多账面浮存现金”这样一个资金体内循环体系。
这也就是说，国美像银行吸储一样，吸纳众多供应商的资金并通过滚动的方式供自己长期使用。从数据上看，每年国美电器约有90%负债都是来自应付账款及应付票据。
而黄光裕在电器连锁外，接连布局地产，并进行资本运作。房地产本来利润就很诱人，但还是来得慢，资本运作才更刺激。最终黄光裕也因为玩资本，将自己变成阶下囚。
2006年，黄光裕入局中关村时，其股价只有2.5元/股左右，此后，由于各种传闻重组利好，中关村股价一度高达17.8元/股，涨幅超过6倍。2018年5月，中关村重组协议公布，黄光裕宣布将约180亿元地产项目注入中关村。1亿平米土储资产注入方案放出后，中关村却高位跳水，与利好走势迥异。
中关村股价表现，引起证监会注意。2008年11月17日晚，因黄光裕涉嫌经济犯罪被捕。随后，黄光裕的亲哥黄俊钦与国美财务总监周亚飞相继被捕。
2008年11月28日，证监会有关部门负责人明确表示：在三联商社、中关村两上市公司重组、资产置换等重大事项过程中，黄光裕控制的鹏润投资有重大违法违规行为，涉及金额巨大，证监会已依法将有关证据材料移送公安机关。
2010年5月，北京市第二中级人民法院判处黄光裕有期徒刑14年，黄光裕妻子杜鹃也被判有期徒刑三年六个月。
美苏大战已成云烟
家电零售，以前是国美电器和苏宁电器两大巨头对战。不过现在苏宁电器收入和市值遥遥领先国美。
6月24日，国美零售大涨之下，市值不过349亿港元（大约300亿人民币）而苏宁易购市值为831亿元。2019年，苏宁易购收入为2692亿元，利润为98亿元；国美零售602亿元。
而就在黄光裕入狱那一年（2008年），国美电器收入为491亿元，苏宁电器收入为499亿元，基本旗鼓相当。12年过去，苏宁在线上发力，收入增加439%；国美收入仅仅增长大约23%。
不过在黄光裕出狱预期，和拼多多、京东先后注资国美后，国美今年股价大涨190亿港元（相当于170亿元人民币）。但是苏宁和国美也许都不把对方作为最大对手，而是京东才是他们的强劲对手；而京东当前市值为916亿美元（港股市值为7256亿港元），大约是国美市值21倍，或者是苏宁易购市值8倍。
12年，零售江湖大变，且不说京东，天猫，后起之秀拼多多市值超过京东，黄峥身价超过3200亿，比马云还高。今年已经51岁的黄光裕，与57岁的张近东、47岁的刘强东，还能再战吗？