而老道的软银公司,15亿美金并不是一次性划给瓜子,软银先期支付3亿美金,在6个月后,根据投资设定条件,软银再继续加注。笔者推算,软银15亿美元大约占到30%瓜子左右股权,对于瓜子集团估值约为50亿美元。
58同城持有的剩余瓜子集团股权,和上一次融资时相比,也得到增值,这笔增值净额也体现在非经常性损益中。
直接出售股权算是落袋为安;但是剩余股权公允值得到提升,实际上并没有现金入账,只是账面上的数字游戏。所以有种说法,没有现金流净利润,并非真正的利润。
若看收入增速,58同城二季度大约21%增速,同比和环比,都出现滑落,也是连续最近四个季度最低水平。此外,虽然毛利率高企,但是最近几个季度出现下滑趋势。这就是58同城净利润增幅表面光鲜,但是财报发布后两个交易日,却连续下跌5.4%、1.8%的主要原因。
第三季度58同城预计总营收区间为41亿元-42亿元,同比增长区间为13%-16%。也就是说,其收入增速将落到低两位数区间。既然58同城收入增速将继续走低,那估值也将继续调整。目前8.8倍动态市盈率,算是二级市场对58同城的公允价值。
58同城曾是百亿美元市值俱乐部常客,现已经远离“百亿阵营”。目前58同城市值为77亿美元,距离其历史高点133亿美元市值,已经跌掉大约42%,即蒸发约56亿美元,大约合计人民币大约为392亿元。
好在在细分市场,58同城仍然是行业老大,其每个季度良好现金流和净利润,足够保证公司在冬天活下来。