在现代企业制度下，股票的所有权和经营权是分离的，因此股票的价值除了除了未来现金流的折算，还要考虑大股东是否会损害小股东的权益。
作为所有权，股东可以却得分红和对股东大会决议投票。分红权大小股东一律平等，按照所持股份的多少。投票权是少数服从多数，因此大股东的权重更高。
作为经营权的高管，享有工资和奖金的权利，不承担公司经营的风险。公司高管天然会倾向于激进支配公司权益，年终考核取得更多的奖金。至于寂静的经营之后公司是否亏损，不在高管的考虑之列。
公司的分红，是把公司经营业绩的一部分交给股东，由股东来支配。公司的分红使得股东可以不依赖买卖股票差价取得收入，有利于股东的长期稳定。股票的分红表现为这是一张可变利息但不可退出本金的债券，利息的多少是根据公司的经营业绩以及分红率确定。股东要想退出本金，只能转让给其他投资者。
股票的价值是由未来现金流的回报和上涨的期权构成。未来的现金流是通过分红取得，上涨的期权是通过转让的差价取得。
当股票总市值超过1000亿的时候，更多的表现为债权属性，当股票的市值小于300亿的时候，更多的表现为期权属性。
股票的债券属性由社会的无风险收益做基准，容易找到锚，期权属性则是根据行情的牛熊来确定。
股票作为一种债权，和债券又有不同，有很多差异，认识这种差异有助于我们正确认识股票，从而取得超额收益。$中国银行(SH601988)$ $中信银行(SH601998)$ $创业板指(SZ399006)$
