今天指数进一步调整,价值和成长风格的前期分化加速收敛,红利资产领跌,资金高低切换的翘翘板效应之下成长板块表现相对更好,电子、通信及汽车等行业有所表现。
科创100ETF华夏(588800)$科创100ETF华夏(SH588800)$ 、科创50ETF(588000):当日二级市场领涨,
一方面在消息面影响下,科创板次新股盘中集体爆发,科创次新多数个股属于近期相对强势的半导体板块,获得资金关注;
另一方面依然是我们之前提的价值风格收敛下资金向低位板块做高低切换。
不过回到基本面,整体而言科创板处于较高性价比位置,今年以来宽基指数都先后有不同程度的估值修复,相比之下科创板存在修复潜力。
近期决定中国总需求的关键变量中:出口、中央支出先后出现明显改善,地产的托底政策也表达了决策层的态度,于是,投资人对中国资产ROE可能逐步企稳的预期开始积累,对应龙头公司的估值修复可能是今年的主旋律。
在5月底至今科创50指数反弹后,我们观察各大宽基指数自24年2月低点后的估值扩张幅度,发现在各大宽基指数中,科创50仍是估值分位数修复幅度最小的指数,这与其自24年2月以来涨幅较小相符,与之对应的是,今年大盘蓝筹股/红利指数估值修复程度较好,中证100、中证红利、沪深300均较24年低点估值分位数修复5%以上,成长风格指数估值修复程度居后。
自22年起,成长/科创企业相对价值风格企业估值同步美联储紧缩进入了下行周期,截止24年6月,科创板相关指数相对沪深300的PB(LF)已接近指数成立以来均值-2倍标准差极值位置,估值性价比显著。
市场整体还是延续之前回调节奏,红利板块前期的超额收益加速回落,目前看进一步下行的空间较为有限,短期我们认为随着强势的红利方向加速补跌,指数将演绎完本轮调整的主跌阶段,进入以震荡为主的磨底时刻,因此可以逐渐从前期控仓防守思维转换到逢低布局思维,关注止跌、反转信号的出现。
而从大的时间节点看,当下依然是上行途中的调整区间,随着各个板块完成调整阶段,年内再一期重要买入节点将出现,建议关注周期、红利板块逢低买入机会,以及科技赛道预期修复、底部反转机会。
数据来源:iFind,广发证券,个股不作为推荐,科创100ETF华夏(588800)、科创50ETF(588000)风险等级为R4(中高风险),上述基金为股票基金,其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。上述基金为指数基金,投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险、标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、申购赎回清单差错风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、退市风险、投资者申购赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险、衍生品投资风险等。指数表现不代表产品业绩,二级市场价格表现不代表净值业绩。本资料不作为任何法律文件,观点仅供参考,资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议,我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下,本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。科创50ETF、科创100ETF华夏基金资产投资于科创板,会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险,包括但不限于科创板上市公司股票价格波动较大的风险、流动性风险、退市风险等。